O Novo Trade de Escassez do Bitcoin Está Sendo Construído nos Mercados de Capitais

• A Capital B está convertendo o financiamento tradicional do mercado de capitais em compras diretas de Bitcoin, inclusive por meio da emissão de ações via ATM.
• A reserva dos EUA altera principalmente a oferta potencial do lado vendedor porque seu $BTC inicial veio de confiscos governamentais, em vez de compras de mercado.
• O $BTC corporativo pode parecer estruturalmente escasso até que as condições de financiamento mudem, tornando a diluição, os termos de conversão e o risco de refinanciamento parte da história da oferta do Bitcoin.

O limite de oferta do Bitcoin não mudou. As estruturas de financiamento que competem por essa oferta, sim.

A Capital B está usando ações e instrumentos conversíveis para construir uma tesouraria de Bitcoin. O governo dos EUA colocou o $BTC confiscado em uma reserva estratégica regida por uma política de não venda. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, continua a argumentar que o Bitcoin pode chegar a $400,000 até 2030, à medida que a adoção institucional se expande.

Esses desenvolvimentos são frequentemente agrupados como adoção institucional, mas suas mecânicas de mercado são diferentes. Uma tesouraria corporativa cria nova demanda quando levanta capital e compra $BTC. Uma reserva governamental pode restringir a oferta potencial sem comprar moedas no mercado aberto. Enquanto isso, os derivativos permitem que os investidores criem grandes quantidades de exposição ao Bitcoin sem absorver permanentemente o ativo subjacente.