Rachaduras surgem no boom de gastos com IA

Investidores estão ficando nervosos com os gastos em infraestrutura de IA bem no momento em que as Big Techs redobram a aposta.

Nas últimas duas semanas, Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft delinearam planos para gastar mais de $740 billion em despesas de capital este ano, o que Wall Street está interpretando como gastos em infraestrutura de IA, incluindo centros de dados e chips.

No início do boom da IA, os investidores recompensaram amplamente esses grandes desembolsos, vendo-os como um sinal de confiança no potencial de crescimento da tecnologia. Mas, ao entrarmos no quarto trimestre, esse entusiasmo parece estar dando lugar a preocupações sobre o fluxo de caixa livre negativo (gastar mais caixa do que uma empresa arrecada), dívidas crescentes e se esses investimentos enormes algum dia gerarão retornos suficientes.

A ansiedade se espalhou pelo mercado na sexta-feira. O Nasdaq caiu 2.9%, e as ações de chips também sofreram uma queda brusca: Nvidia caiu 4%, Broadcom mais de 5% e Qualcomm 11%. A Alphabet, que despencou 12% na quinta-feira, seu pior dia registrado, eliminando $500 billion em valor de mercado, caiu novamente.

Uma grande parte da preocupação é que empresas que costumavam ter um fluxo de caixa livre transbordante de seus negócios principais estão sendo atingidas à medida que a IA ameaça a economia desses negócios. Alphabet forneceu o exemplo mais claro disso esta semana. A empresa controladora do Google relatou um fluxo de caixa livre negativo de $9.1 billion no terceiro trimestre, seu segundo trimestre consecutivo no vermelho, mesmo com o capex trimestral crescendo para $51.4 billion. A Alphabet espera gastar até $205 billion este ano e prevê que esses gastos continuem aumentando em 2027.