Modelo de tesouraria cripto perde força com queda de prêmios: DWF

O modelo de tesouraria cripto perdeu em grande parte sua vantagem inicial, com a maioria das empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) não comandando mais os prêmios que lhes permitiam levantar capital e acumular mais cripto sem diluir os acionistas existentes, de acordo com um novo relatório da DWF Ventures.

O relatório, publicado na quinta-feira, descobriu que apenas quatro das 20 maiores DATs por ativos sob gestão negociam acima de um mNAV de 1, o que significa que seu valor de mercado excede o valor de suas participações em cripto. Elas são Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies e BitMine.

Os descontos generalizados sugerem que os investidores não estão mais dispostos a pagar o mesmo prêmio por exposição a cripto por meio de empresas de capital aberto.

Desde que a Michael Saylor’s Strategy foi pioneira no modelo de tesouraria de Bitcoin em 2020, a maioria das ações de DAT teve um desempenho inferior ao de simplesmente manter o ativo cripto subjacente, de acordo com a DWF. Mesmo entre as ações de DAT que superaram o desempenho, a DWF descobriu que a vantagem sobre simplesmente manter a criptomoeda foi geralmente pequena.

O relatório surge no momento em que a Sequans Communications, uma empresa francesa de semicondutores que lançou uma estratégia de tesouraria de Bitcoin no ano passado, revelou que vendeu seus 314 BTC restantes, completando uma saída iniciada com o resgate de sua dívida conversível em maio. A Sequans agora não possui nenhuma criptomoeda em seu balanço patrimonial.