Laboratórios de IA como Anthropic e OpenAI possuem Fossos Econômicos?

A Morningstar está iniciando a cobertura de laboratórios de inteligência artificial antes do IPO esperado da Anthropic. Uma questão fundamental será se as empresas possuem fossos econômicos — vantagens competitivas sustentáveis que as ajudarão a superar os concorrentes. Na primeira parte de uma série de três partes, baseada em nosso relatório de pesquisa completo, estudamos se empresas como Anthropic e OpenAI possuem fossos.

Nos quase quatro anos desde o lançamento do ChatGPT da OpenAI, nossa equipe de pesquisa de ações de tecnologia ouviu uma preocupação alarmantemente simples repetidas vezes: se cada modelo de linguagem grande pode escrever o mesmo e-mail, resumir os mesmos resultados e gerar um bloco de código coerente, as empresas que constroem esses LLMs podem realmente obter lucros extraordinários?

Começamos a ouvir essa pergunta em 2024 e 2025, sobre se os fornecedores de nuvem pública — como Amazon AMZN, Microsoft MSFT e Alphabet GOOG/GOOGL, que investiram bilhões em parcerias com Anthropic e OpenAI — poderiam obter retornos razoáveis sobre seus grandes gastos relacionados à IA. Em 2026, com os investidores de olho em possíveis IPOs no espaço dos laboratórios de IA, a questão é direcionada mais a laboratórios como Anthropic e OpenAI, à medida que os investidores tentam descobrir se eles estão em um caminho rápido para a comoditização ou construindo negócios duráveis.