Quatro Agências, Um Prazo: A Estrutura do Mercado Cripto dos EUA Está Sendo Construída Sem uma Lei

Washington tem um novo hobby favorito: construir uma estrutura de mercado cripto sem realmente aprovar uma lei. Com o Digital Asset Market Clarity Act efetivamente paralisado após seu fracasso no Senado em 15 de setembro, o caminho legislativo está bloqueado. Mas a máquina regulatória não está.

A montagem agência por agência

Em vez de um único projeto de lei abrangente, estamos testemunhando uma convergência silenciosa de quatro frentes. O Tesouro, o Federal Reserve, a SEC e agora a CFTC estão todos marchando em direção a uma data de vigência em 18 de janeiro de 2027. Isso não é coincidência. É um esforço coordenado para preencher o vácuo deixado pelo Congresso.

A peça mais recente deste quebra-cabeça é o ANPRM de 5 de outubro da CFTC. Ao introduzir a Regulation CTX e a Regulation CAM, a comissão está oferecendo um caminho de registro federal opcional para exchanges que lidam com negociações de varejo alavancadas, com margem ou financiadas. Como observou o presidente da CFTC, Michael Selig, esta é uma escolha, muito parecida com a decisão entre uma licença bancária estadual ou nacional. Ela ignora efetivamente o mundo confuso e fragmentado das leis estaduais de transmissores de dinheiro para aqueles que optam por participar.