Os fundos de hedge são os grandes investidores profissionais que negociam para superar o mercado. Pela primeira vez em anos, eles se tornaram otimistas em relação ao Bitcoin.
Eles fizeram essa aposta usando futuros na Chicago Mercantile Exchange (CME), um local regulamentado nos EUA. A mudança foi sinalizada pela CryptoQuant, uma empresa de dados. Dois outros gráficos, porém, sugerem que os compradores reais não aderiram.
O que a aposta em Bitcoin dos fundos de hedge realmente significa
Os futuros de Bitcoin são contratos que permitem aos traders apostar no preço da moeda sem possuí-la. Na CME, a maior parte dessa negociação vem de grandes investidores profissionais.
Um regulador dos EUA, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), classifica esses traders em grupos. O grupo chamado de fundos alavancados é composto principalmente por fundos de hedge.
Por anos, esse grupo esteve vendido líquido (net short). Vendido líquido significa que detinha mais apostas pessimistas do que otimistas. Isso não era uma previsão de que o Bitcoin iria cair. A maioria das posições vendidas vinha do basis trade. É uma estratégia de mercado neutro, o que significa que visa lucrar não importa para que lado o preço se mova.
No basis trade, um fundo compra Bitcoin no mercado à vista (spot), onde as moedas são compradas diretamente. Em seguida, vende uma quantidade igual de futuros da CME contra essas moedas.
Os futuros geralmente custam um pouco mais do que o preço à vista. O fundo garante essa pequena diferença como lucro quando os dois preços se encontram no vencimento. Como o fundo está sempre vendendo futuros para executar essa operação, ele aparece como vendido. É por isso que o grupo permaneceu vendido líquido no maior mercado de futuros de Bitcoin do mundo por anos.
Uma inversão para comprado líquido (net long) quebra esse hábito. Isso significa que os fundos agora estão fazendo uma aposta otimista direta, não uma proteção (hedge). Essa raridade é o motivo pelo qual o movimento se destaca.
Por que os compradores dos EUA não estão apoiando o movimento
Se os grandes investidores estivessem realmente comprando, isso apareceria na demanda à vista dos EUA. O medidor mais claro para isso é o Índice de Prêmio da Coinbase (Coinbase Premium Index).
O índice mede se o Bitcoin é negociado a um preço mais alto na Coinbase, uma exchange dos EUA preferida por instituições, do que em plataformas offshore. Uma leitura positiva significa que os compradores americanos estão pagando mais caro. No momento, o índice diz o oposto. O prêmio permaneceu abaixo de zero desde o início de maio, situando-se perto de menos 0.08.
