Como as Criptos Pararam de Esperar pelo Congresso e Aprenderam a Amar os Reguladores

Em resumo

• O fracasso do Senado em avançar com o Clarity Act transferiu a regulamentação de cripto do Congresso para os reguladores, provavelmente em um futuro previsível.
• Em 48 horas, a SEC revelou uma isenção de inovação para ações tokenizadas, a CFTC emitiu um alívio de "no-action" e enviou uma regulamentação para a Casa Branca, e o Fed propôs regras de reserva e capital para stablecoins sob o GENIUS Act.
• Figuras da indústria adotaram o caminho regulatório como "mais viável" por enquanto, mas as regras das agências são mais lentas, mais fáceis de contestar na justiça e mais fáceis de serem revertidas por uma futura administração do que uma lei.

Por quase dois anos, a estratégia de Washington para a indústria cripto baseou-se em uma única palavra: clareza.

Aprovar uma lei de estrutura de mercado, pensava-se, e o resto viria em seguida. Essa estratégia bateu em um muro — e agora o foco da indústria mudou do Congresso para os reguladores federais.

Na semana passada, o Senado não conseguiu avançar com o Clarity Act, o amplo projeto de lei de estrutura de mercado em elaboração há mais de um ano, em uma votação processual de 49-50 que ficou bem aquém dos 60 necessários. Os democratas votaram contra, com três republicanos se juntando a eles, após meses de negociações fracassarem em provisões éticas ligadas aos empreendimentos cripto do presidente Donald Trump. A arquiteta principal, senadora Cynthia Lummis, chamou o esforço de praticamente morto para este ano.