Funcionários da SEC Afirmam que Certas Recompras de Cripto e Tokens de Staking Estão Fora das Leis de Valores Mobiliários Existentes

Funcionários de valores mobiliários dos EUA ofereceram uma leitura mais precisa de como a lei existente se aplica a duas práticas comuns de cripto: programas de recompra de tokens e tokens emitidos em staking líquido. Em FAQs de nível técnico lançadas em 25 de setembro de 2026, a Divisão de Finanças Corporativas da SEC disse que, em circunstâncias definidas, essas atividades não criam, por si só, um contrato de investimento sob a análise Howey.

As respostas são apenas opiniões da equipe técnica.

Elas não são regras aprovadas pela Comissão e não alteram o estatuto.

A discussão sobre recompra depende de se uma rede já está operando.

Quando um sistema cripto é funcional e o token não é, por si só, um valor mobiliário, anunciar uma recompra — para gestão de tesouraria, redução de oferta, queimas de protocolo ou rebalanceamento — não equivale a uma promessa de esforço gerencial essencial.

Esse tipo de promessa é o que pode converter uma oferta de token em um valor mobiliário.

O cenário muda se a rede ainda estiver inacabada.

Nessa configuração, apresentar uma recompra como fonte de rendimento ou retorno para os detentores pode parecer uma promessa de que os lucros dependerão do trabalho do emissor.