SEC propõe nova estrutura para oferta de cripto, sinalizando mudança na “regulação via sanção”

A SEC está propondo uma mudança significativa na forma como regula as ofertas de cripto.

Em 18 de agosto de 2026, a Comissão propôs a “Regulation Crypto Assets,” uma nova estrutura que criaria isenções personalizadas do registro do Securities Act para certas ofertas envolvendo ativos cripto. 

O presidente Paul Atkins criticou a abordagem anterior da SEC para assuntos relacionados a cripto como “regulação por meio de fiscalização” e uma tentativa de encaixar um “pino quadrado em um buraco redondo”. As regras propostas refletem um reconhecimento de que a estrutura de oferta de valores mobiliários existente não era bem adequada às características distintas das transações de cripto. Em vez de simplesmente aplicar essa estrutura como ela é, a proposta criaria caminhos específicos para cripto para ofertas que estão sujeitas às leis federais de valores mobiliários.

A proposta segue a orientação interpretativa da SEC de março de 2026 e marca talvez o passo mais claro até agora para se afastar da abordagem anterior da Comissão, voltada para a fiscalização, em relação aos mercados de cripto. Ela também ocorre no momento em que o CLARITY Act avança no Congresso, colocando a regulamentação da agência e a legislação em trilhas paralelas.