SEC propõe novo arcabouço para oferta de criptoativos

Em 21 de agosto de 2026, a SEC publicou propostas de regras conhecidas como Regulation Crypto Assets. A proposta criaria uma estrutura de oferta de valores mobiliários adaptada para certos contratos de investimento envolvendo ativos cripto, mantendo requisitos de divulgação, proteções antifraude, disposições antimanipulação e a supervisão da SEC. O período de comentários públicos encerra em 20 de outubro de 2026.

A proposta operaria por meio de isenções e de um porto seguro (safe harbor) condicional dentro das leis federais de valores mobiliários. Ela continua sendo uma proposta, e seus requisitos entrariam em vigor apenas se a SEC adotar as regras finais.

Isenção para Startups: Até $5M

A isenção proposta para startups permitiria que um projeto (doravante referido como um “emissor”) arrecadasse até $5 milhões durante um período de até quatro anos sem o registro da Securities Act, sujeito a condições especificadas. A isenção seria única e não exclusiva. Sob a isenção para startups proposta, os emissores permaneceriam sujeitos a várias condições e medidas de proteção ao investidor, incluindo:

• Arquivamento público do Formulário NOR no início do período de isenção e do Formulário TR no final do período de isenção.
• Divulgações narrativas baseadas em princípios disponibilizadas aos investidores durante o período.
• Aplicação contínua das disposições federais antifraude e antimanipulação.
• Certificações relativas à conclusão esperada pelo emissor de esforços gerenciais essenciais dentro de quatro anos.
• Relatórios sobre a satisfação das condições propostas de porto seguro e o status do projeto ao final do período de isenção.