Equipe da SEC esclarece quando tokens cripto podem ficar fora das regras de valores mobiliários

A equipe da Divisão de Finanças Corporativas da SEC emitiu nove FAQs sobre criptoativos que esclarecem como a funcionalidade, os esforços gerenciais e as estruturas de tokens podem afetar se os ativos digitais se enquadram nas leis de valores mobiliários dos EUA.

As FAQs, emitidas em 25 de setembro e atualizadas em 28 de setembro, afirmam que serviços que protegem, mantêm, melhoram ou aprimoram um sistema cripto funcional geralmente não contariam como os esforços gerenciais essenciais centrais para uma análise de contrato de investimento. O marketing da utilidade atual de um sistema também geralmente não criaria essa obrigação sem promessas adicionais, enquanto a promoção de utilidade futura pode receber tratamento semelhante quando não promove lucros.

A orientação aborda tokens de recibo de staking vinculados a commodities digitais que não estão sujeitos a contratos de investimento. Esses tokens podem se qualificar como ferramentas digitais, enquanto os recibos emitidos por provedores de staking líquido baseados em protocolo podem ser tratados como commodities digitais quando vinculados à operação programática de um sistema funcional.

Um recibo deve representar a propriedade de ativos depositados sem alterar seus direitos ou benefícios. Sob a estrutura descrita, o emissor não pode transferir, emprestar, penhorar, reipotecar ou de outra forma usar esses ativos.

Para um sistema funcional sem uma parte central, um anúncio de recompra geralmente não prometeria esforços gerenciais essenciais. Uma recompra vinculada ao rendimento ou retornos poderia levantar uma questão diferente para um sistema não funcional.

As FAQs afirmam que refletem as visões da equipe, não foram aprovadas ou reprovadas pela comissão e não estabelecem leis vinculativas ou criam novas obrigações.