CPI Persistente Limita Bitcoin, mas o Treasury é a História Principal

A inflação removeu o catalisador de curto prazo

O último dado do CPI deu pouco material para o Bitcoin trabalhar. A inflação cheia ficou amplamente em linha com as expectativas, enquanto o núcleo veio ligeiramente mais forte do que o antecipado. Em vez de dar ao Federal Reserve margem para flexibilização, os dados elevam a probabilidade de um aumento nas taxas em setembro e reforçam o risco de que a política permaneça restritiva por mais tempo.

Isso é um vento contrário imediato. O mercado estava se posicionando para uma inflação mais branda como um dos catalisadores para um rompimento sustentado acima de US$80k, e o dado não entregou isso.

Fluxos mudaram com o sentimento

O posicionamento seguiu. Após cerca de US$1.3B de entradas em produtos de investimento em ativos digitais na semana passada, esta semana viu US$243M de saídas até agora. Com o CPI falhando em fornecer um catalisador dovish, a alta no curto prazo parece limitada. Um movimento convincente através dos US$80k precisa de dados econômicos mais brandos, um Fed mais dovish ou outro catalisador de política.

O programa de recompra não está funcionando

O desenvolvimento mais consequente reside no mercado do Tesouro. O programa expandido de recompra de títulos falhou em suprimir materialmente os rendimentos de longo prazo, apesar de compras maiores na extremidade longa da curva. Pode estar apoiando a liquidez, mas sua incapacidade de reduzir os custos de empréstimos mostra a escala da pressão subjacente. Preocupações fiscais, inflação elevada e um prêmio de termo persistentemente alto continuam a dominar o efeito das compras.