SEC, Kripto Varlıklar İçin Özel Arz Rejimi Öneriyor

Kısaca

Durum: 18 Ağustos 2026'da, Securities and Exchange Commission ("SEC"), kripto varlıkları içeren "kapsam dâhilindeki yatırım sözleşmeleri" arzları için 1933 Menkul Kıymetler Yasası ("Menkul Kıymetler Yasası") kapsamındaki tescilden muafiyet sağlamak amacıyla "Regulation Crypto Assets" ("Yönetmelik") teklifinde bulundu. Yönetmelik ayrıca, mevcut menkul kıymet kuralları ve düzenlemelerinde kullanılan "yatırım sözleşmesi" tanımı için geçerli olan koşullu bir güvenli liman sağlamaktadır.

Değişiklik: Yönetmelik, ihraççıların ilkelere dayalı belirli bildirimlerde bulunmaları kaydıyla (i) dört yıl boyunca 5 milyon $'a kadar olan ilk "startup" arzlarına ve (ii) 12 aylık dönem başına 75 milyon $'a kadar olan daha büyük "fon toplama" arzlarına izin verecektir. Yönetmelik ayrıca, ihraççılar temel yönetim çabalarını tamamladıklarında veya kalıcı olarak durdurduklarında, kripto varlıkların menkul kıymetler hukuku yükümlülüklerinden çıkması için bir mekanizma tesis etmektedir.

Geleceğe Bakış: Kesinleştiğinde Yönetmelik, Amerika Birleşik Devletleri'nde bugüne kadarki kripto varlıklar için en önemli menkul kıymet düzenlemesi olacak ve daha fazla sermaye oluşumunu ve inovasyonu kolaylaştırabilecektir. Yönetmeliğin mevcut teklifi, piyasa yapısı mevzuatının taslak hükümleriyle uyumlu olsa da, SEC Başkanı Paul Atkins, güvenilir bir düzenleyici çerçeveyi yasalaştırmak için hala mevzuata ihtiyaç duyulacağını kabul etmiştir.