Yapışkan TÜFE Bitcoin'i Sınırlıyor, Ancak Treasury Asıl Hikaye

Enflasyon kısa vadeli katalizörü ortadan kaldırdı

Son CPI verisi Bitcoin'e üzerinde çalışabileceği pek bir şey sunmadı. Manşet enflasyon genel olarak beklentilerle uyumlu gelirken, çekirdek enflasyon beklenenden marjinal olarak daha güçlü geldi. Federal Reserve'e gevşeme alanı sağlamak yerine, veriler Eylül ayında faiz artırımı olasılığını artırıyor ve politikanın daha uzun süre kısıtlayıcı kalması riskini pekiştiriyor.

Bu durum doğrudan bir ters rüzgar teşkil ediyor. Piyasa, US$80k'ın üzerinde kalıcı bir kırılma için katalizörlerden biri olarak daha düşük bir enflasyona göre konumlanmıştı ancak veri bunu sağlamadı.

Akışlar duyarlılıkla birlikte tersine döndü

Konumlanma da bunu takip etti. Geçen hafta dijital varlık yatırım ürünlerine yaklaşık US$1.3B tutarındaki girişin ardından, bu hafta şimdiye kadar US$243M tutarında çıkış görüldü. CPI'ın güvercin bir katalizör sağlamada başarısız olmasıyla birlikte, kısa vadeli yukarı yönlü hareket kısıtlı görünüyor. US$80k'ın üzerinde ikna edici bir hareket için daha yumuşak ekonomik verilere, daha güvercin bir Fed'e veya başka bir politika katalizörüne ihtiyaç var.

Geri alım programı işe yaramıyor

Daha önemli gelişme Treasury piyasasında yaşanıyor. Genişletilmiş tahvil geri alım programı, eğrinin uzun ucundaki daha büyük alımlara rağmen uzun vadeli getirileri önemli ölçüde baskılamayı başaramadı. Likiditeyi destekliyor olabilir ancak borçlanma maliyetlerini düşürememesi, altta yatan baskının boyutunu gösteriyor. Mali endişeler, yüksek enflasyon ve inatçı bir şekilde yüksek seyreden vade primi, alımların etkisine baskın gelmeye devam ediyor.