Fed, GENIUS Act Banka Düzeyinde Altyapısını İnşa Ediyor — İki NPRM, İki Yol, Tek Son Tarih

GENIUS Act, statik bir yasama metninden, paralel kural oluşturma yoluyla yürütülen senkronize bir düzenleyici mimariye dönüşüyor. Üç federal kurum şu anda ABD sabit coinler piyasasının farklı ve birbirine kenetli katmanlarını inşa ediyor: Federal Reserve temel teknik altyapıyı tanımlıyor, Treasury ihraç için titiz standartlar belirliyor ve SEC halka arz sürecini yönetiyor. Bu düzenleyiciler yalnızca kurallar tasarlamak yerine, bu dijital varlıkların daha geniş düzenlenmiş finansal sistem içinde nasıl işleyeceğini belirleyecek olan temel altyapıyı eşzamanlı olarak inşa ediyorlar.

Federal Reserve’in katkısı, 24 Eylül 2026'da Kurul denetimindeki İzin Verilen Ödemeli Sabit Coin İhraççıları (PPSI'ler) için titiz standartlar belirleyen iki Kural Oluşturma Teklif Bildirimi (NPRM) aracılığıyla geldi. İlk teklif olan proposed federal reserve rules, yalnızca ABD para birimi, Treasury bonoları ve merkez bankası rezervleri gibi yüksek kaliteli, likit varlıkları kullanarak katı bir 1:1 rezerv desteği şartı getiriyor. Yeniden rehinlemeyi açıkça yasaklıyor ve geleneksel banka tarzı risk bazlı ölçütler yerine ihraççının iş modeline göre uyarlanmış standart sermaye gereklilikleri uyguluyor. İkinci teklif, sigortalı eyalet üye banka iştiraklerinin bu alana girmesi için basitleştirilmiş ancak zorlu bir başvuru sürecini ana hatlarıyla belirtiyor ve rezerv yönetimlerini ve finansal planlarını belgeleyebilenler için 120 günlük bir onay penceresi vaat ediyor.