Hazine'nin nakit dengesi 1 trilyon dolara yaklaşırken Bitcoin kritik bir piyasa sinyalini bekliyor

22 Eylül'deki bir New York Fed konferansında, Hazine yetkilileri ve piyasa katılımcıları, hükümetin fazla nakdi, Hazine işlemlerini finanse eden gecelik repo piyasasına ödünç verip vermemesi gerektiğini tartıştı. Böyle bir hamle banka rezervlerini artırabilir. Hazine konferansta herhangi bir repo borç verme programı, miktar veya takvim açıklamadı ve Bitcoin için herhangi bir fayda dolaylı olacaktır.

Reuters, birkaç özel sektör panelistinin fikri memnuniyetle karşıladığını bildirdi. Hazine Borçlanma Danışma Komitesi konuyu Mayıs ayında değerlendirmiş ve daha fazla çalışma yapılmasını tavsiye etmişti. Şimdilik tartışma, operasyonel bir programdan ziyade Hazine'nin nakdini nasıl yönetebileceğiyle ilgili.

Bir Hazine repo yatırımı nasıl işler?

Hazine Genel Hesabı veya TGA, hükümetin operasyonel nakdini Federal Rezerv'de tutar. Bir Mayıs sunumunda, danışma komitesi Hazine'nin bu nakdin bir kısmını Hazine menkul kıymetleri karşılığında gecelik olarak ödünç vermesi durumunda ne olacağını modelledi. Para TGA'dan çıkarken, bankaların Fed'de tuttuğu bakiyeler olan banka rezervleri yükselecektir. Hazine bir repo faizi kazanacak ve Fed ek rezervler için faiz ödeyecektir.

İki kamu kurumu birlikte değerlendirilmelidir. Hazine'nin tek başına faiz kazancı hükümetin tam faydası olmayacaktır, çünkü ek rezervler Fed'de de bir faiz maliyeti getirir. Ekonomik sonuç, Hazine'nin kazandığı repo oranının, maliyetlerden sonra Fed'in rezervlere ödediği oranla karşılaştırılmasına bağlıdır. Modellenen işlem Federal Rezerv tahvil alımı değil, Hazine nakit borç vermesidir.