Galaxy Research Bitcoin ayı piyasasının neden BU seviyede sona erebileceğine inanıyor

Bitcoin’in haftalık kazançları 25%'e ulaştı ve $4B tutarındaki kısa pozisyon tasfiyesi ile makro kaynaklı bir rejim değişikliğinin ardından $80K sınırını neredeyse aştı. Ralli, kilit 200-günlük Hareketli Ortalamayı (şu anda $69K seviyesinde) ve kısa vadeli sahiplerin (STH) gerçekleşen $68K maliyet temelini geri kazandı.

Fiyat teknik perspektifinden bakıldığında, bu kilit seviyelerin geri kazanılması, BTC için kısa ve orta vadeli yapının boğa yönlü değiştiği anlamına geliyordu. Ancak soru baki: Bu, ayı piyasasının geride kaldığı anlamına mı geliyor?

Bitcoin rallisi: Bir ölü kedi sıçraması mı yoksa bir boğa koşusunun başlangıcı mı?

Piyasa yapıcı Wintermute'un OTC (tezgah üstü) ticaret başkanı Jake Ostrovskis, kendi adına bu haftanın göz ardı edilemeyeceğini kabul etti.

Ancak, diğerlerinin iddia ettiği gibi gerçek bir trend dönüşü ve rejim değişikliği sinyali verecek “tam katılımın” olmadığını da ekledi.

Ancak geniş açıdan bakıldığında konumlanma henüz tam katılımı göstermiyor: OI, bırakın ’25/4'ü, YTD zirvelerinin oldukça altında, basis hala 5% altında, skew yeni pozitife döndü, wings hala ucuz. Burada yeni bir rejimde konumlanmanın ‘aşırı zorlandığını’ savunmak zor.

Basis yield (baz getirisi), hedge fonlarının bir ABD Spot BTC ETF'si satın alıp CME üzerinden eşdeğer bir BTC vadeli işlem sözleşmesi satmaları durumunda sabitledikleri spread'dir. 2024'teki boğa koşusu sırasında getiri ortalama 10% idi. Ekim çöküşünden sonra düştü ve 5% civarında yatay seyretti.