We use cookies to personalise content and ads, to provide social media features and to analyse our traffic. We also share information about your use of our site with our social media, advertising and analytics partners who may combine it with other information that you’ve provided to them or that they’ve collected from your use of their services.
Necessary cookies help make a website usable by enabling basic functions like page navigation and access to secure areas of the website. The website cannot function properly without these cookies.
_cfuvidThis cookie is a part of the services provided by Cloudflare - Including load-balancing, deliverance of website content and serving DNS connection for website operators.
Maximum Storage Duration: SessionType: HTTP Cookie
__cf_bm [x7]This cookie is used to distinguish between humans and bots. This is beneficial for the website, in order to make valid reports on the use of their website.
CookieConsentStores the user's cookie consent state for the current domain
Maximum Storage Duration: 1 yearType: HTTP Cookie
Preference cookies enable a website to remember information that changes the way the website behaves or looks, like your preferred language or the region that you are in.
We do not use cookies of this type.
Statistic cookies help website owners to understand how visitors interact with websites by collecting and reporting information anonymously.
We do not use cookies of this type.
Marketing cookies are used to track visitors across websites. The intention is to display ads that are relevant and engaging for the individual user and thereby more valuable for publishers and third party advertisers.
We do not use cookies of this type.
Unclassified cookies are cookies that we are in the process of classifying, together with the providers of individual cookies.
List of domains your consent applies to: [#BULK_CONSENT_DOMAINS#]
Cookie declaration last updated on 8/12/26 by Cookiebot
[#IABV2_TITLE#]
[#IABV2_BODY_INTRO#]
[#IABV2_BODY_LEGITIMATE_INTEREST_INTRO#]
[#IABV2_BODY_PREFERENCE_INTRO#]
[#IABV2_BODY_PURPOSES_INTRO#]
[#IABV2_BODY_PURPOSES#]
[#IABV2_BODY_FEATURES_INTRO#]
[#IABV2_BODY_FEATURES#]
[#IABV2_BODY_PARTNERS_INTRO#]
[#IABV2_BODY_PARTNERS#]
About
Cookies are small text files that can be used by websites to make a user's experience more efficient.
The law states that we can store cookies on your device if they are strictly necessary for the operation of this site. For all other types of cookies we need your permission.
This site uses different types of cookies. Some cookies are placed by third party services that appear on our pages.
You can at any time change or withdraw your consent from the Cookie Declaration on our website.
Learn more about who we are, how you can contact us and how we process personal data in our Privacy Policy.
Please state your consent ID and date when you contact us regarding your consent.
Lợi nhuận từ giao dịch carry trade Bitcoin vượt qua lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm khi các nhà đầu tư tổ chức cân nhắc mức chênh lệch. Ảnh bởi BeInCrypto
Giao dịch carry trade Bitcoin hiện trả lãi cao hơn nợ chính phủ Hoa Kỳ. Vào ngày 7 tháng 8, mức carry trade hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) trên Sàn giao dịch Chicago (CME) tính theo năm đã đạt 5.69% đến 7.89%, cao hơn nhiều so với lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm ở mức 4.19% được ghi nhận cùng ngày.
Sự đảo ngược này diễn ra vào một thời điểm khó khăn đối với trái phiếu. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn đang ở mức cao nhất kể từ năm 2007, và các nhà dự báo liên tục nâng mức ước tính của họ.
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm. Nguồn: TradingView
Các nhà dự báo trái phiếu liên tục đuổi theo mức lợi suất cao hơn
Một cuộc thăm dò của Reuters dự báo thị trường trái phiếu sẽ bình lặng hơn trong thời gian tới. Dự báo trung bình đưa lợi suất kỳ hạn 10 năm về mức 4.50% trong ba tháng và 4.34% trong một năm. Kỳ hạn hai năm được dự đoán sẽ giảm xuống còn 3.80%.
Tuy nhiên, cùng cuộc khảo sát đó cũng đưa ra một cảnh báo. 18 trong số 22 chiến lược gia cho biết lợi suất kỳ hạn 10 năm có nhiều khả năng vượt quá các dự báo đó hơn là thấp hơn chúng.
Thành tích của họ giải thích cho sự thận trọng này. Vào tháng 3, cùng chuỗi thăm dò này đã dự báo kỳ hạn 10 năm ở mức gần 4.25% sau một năm. Năm tháng sau, nó đang giao dịch trên 4.70%.
Trong khi đó, các kỳ hạn dài đã bắt đầu phá vỡ xu hướng. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đã chạm mức 5.27% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 2007. BeInCrypto đã đưa tin về việc lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức cao kỷ lục của năm 2007 vào cuối tháng 7.
Lợi suất thực mới là tác nhân gây ảnh hưởng, chứ không phải các đặt cược vào lạm phát. Nói cách khác, các nhà đầu tư muốn được bù đắp nhiều hơn cho thâm hụt của Hoa Kỳ và các đợt bán nợ lớn.
Giao dịch Carry Trade Bitcoin vượt xa Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm
Bản thân giao dịch này rất đơn giản. Một bàn giao dịch mua Bitcoin giao ngay và bán khống một hợp đồng tương lai CME đối ứng. Khoảng cách giữa hai mức giá trở thành lợi nhuận, được thu về khi chúng hội tụ vào ngày hết hạn. Hãy coi đó là phiên bản tiền điện tử của lãi suất trái phiếu (coupon).
Vào ngày 7 tháng 8, khoảng cách đó đã đánh bại chính phủ. So với mức tham chiếu giao ngay CME New York là $64,880, hợp đồng tháng 8 đã chốt ở mức $65,175. Điều đó tương đương với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 7.89%.
Kỳ hạn tháng 9 trả 6.25% và tháng 12 là 5.69%. Dữ liệu chính thức của Kho bạc ghi nhận kỳ hạn hai năm ở mức 4.19% vào ngày đó, và 4.25% vào ngày 10 tháng 8.
So sánh cơ sở hàng năm gộp của hợp đồng tương lai Bitcoin CME ngày 7 tháng 8 so với lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm, minh họa lợi thế của giao dịch carry trade Bitcoin. Nguồn: BeInCrypto
Vị thế cho thấy sự chuyển dịch này có sức nặng. Dữ liệu từ CME cho thấy các quỹ phòng hộ đã chuyển sang lạc quan về Bitcoin trong tháng này lần đầu tiên sau nhiều năm.
Trong lịch sử, các quỹ này thường duy trì vị thế bán khống ròng hợp đồng tương lai, dấu ấn cổ điển của các bàn giao dịch carry trade nhằm phòng vệ cho lượng nắm giữ giao ngay và ETF.
Dòng tiền ETF đổ vào, nhưng các chi tiết nhỏ mới quan trọng
Dòng tiền mới cũng đang đổ vào thị trường giao ngay. Dữ liệu từ Farside cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã thu hút 865 triệu USD trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 8, với mọi phiên đều dương. IBIT của BlackRock chiếm khoảng 694 triệu USD trong số đó, tương đương khoảng 80%.
Dòng tiền ETF Bitcoin. Nguồn: Farside Investors
Tuy nhiên, các dòng tiền không thể cho thấy động cơ. Không có tập dữ liệu công khai nào liên kết việc mua ETF với một khoản phòng vệ bằng hợp đồng tương lai. Các báo cáo của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) chỉ tổng hợp các vị thế theo loại hình nhà giao dịch.
Mức chênh lệch gộp cũng làm cho giao dịch trông có vẻ hấp dẫn hơn thực tế. Chi phí tài chính, ký quỹ và phí đều khấu trừ một phần trước khi bàn giao dịch giữ lại được bất cứ thứ gì. Một nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho thấy carry trade tiền điện tử có thể vượt quá 40% mỗi năm trong thời kỳ bùng nổ, tuy nhiên những rào cản về ký quỹ ngăn cản dòng vốn kinh doanh chênh lệch giá thu hẹp hoàn toàn khoảng cách này.
Bitcoin giao dịch gần mức $63,930, tăng 0.3% trong ngày qua. Do đó, con số cần theo dõi là mức chênh lệch ròng sau chi phí, được xem xét cùng với lãi suất mở (open interest) trên CME và dòng tiền ETF. Dữ liệu CPI tháng 7 được công bố vào thứ Tư có thể tác động đến cả hai khía cạnh này.
Read the Original story Bitcoin Carry Trade Tops Treasury Yields at 7.89%: Will Wall Street Rotate? by Lockridge Okoth at beincrypto.com
