Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ) tăng tài sản lên $190M bất chấp khoản lỗ nặng

Quỹ tín thác dự kiến sẽ bắt đầu các hoạt động staking ngay sau khi các thỏa thuận này có hiệu lực, tùy thuộc vào mức độ sẵn sàng vận hành. Các hoạt động staking dự kiến sẽ được thực hiện thông qua Coinbase Cloud Pte. Ltd., với tư cách là bên cung cấp dịch vụ staking ban đầu của Quỹ tín thác. Bản mô tả về chương trình staking của Quỹ tín thác, bao gồm Cổ phần Nhà bảo trợ, việc phân bổ thu nhập staking, các chính sách và thủ tục rủi ro thanh khoản của Quỹ tín thác, và các yếu tố rủi ro liên quan, được trình bày trong Phụ lục Bản cáo bạch số 1, ngày 23 tháng 7, 2026, được nộp theo Quy tắc 424(b)(3). Các thỏa thuận này đã được ký kết sau ngày 30 tháng 6, 2026 và không ảnh hưởng đến các báo cáo tài chính tính đến và cho kỳ kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026.

Mục 2. Thảo luận và Phân tích của Ban quản lý về Tình hình tài chính và Kết quả hoạt động.

Báo cáo Quý trên Mẫu 10-Q này (“Báo cáo”) bao gồm các “tuyên bố hướng tới tương lai” thường liên quan đến các sự kiện trong tương lai hoặc hiệu suất trong tương lai. Trong một số trường hợp, bạn có thể xác định các tuyên bố hướng tới tương lai bằng các thuật ngữ như “có thể”, “sẽ”, “nên”, “mong đợi”, “lập kế hoạch”, “dự đoán”, “tin rằng”, “ước tính”, “dự báo”, “tiềm năng” hoặc dạng phủ định của các thuật ngữ này hoặc các thuật ngữ tương đương khác. Tất cả các tuyên bố (ngoài các tuyên bố về sự kiện lịch sử) có trong Báo cáo này đề cập đến các hoạt động, sự kiện hoặc diễn biến sẽ hoặc có thể xảy ra trong tương lai, bao gồm các vấn đề như biến động trong thị trường hàng hóa và các chỉ số theo dõi các biến động đó, hoạt động của chúng tôi, các kế hoạch của Hashdex Asset Management Ltd. (“Nhà bảo trợ”) và các tham chiếu đến thành công trong tương lai của chúng tôi và các vấn đề tương tự khác, là các tuyên bố hướng tới tương lai. Những tuyên bố này chỉ là dự báo. Các sự kiện hoặc kết quả thực tế có thể khác biệt trọng yếu. Những tuyên bố này dựa trên một số giả định và phân tích mà Nhà bảo trợ của chúng tôi đã thực hiện dựa trên nhận thức của mình về các xu hướng lịch sử, các điều kiện hiện tại và các diễn biến dự kiến trong tương lai, cũng như các yếu tố khác phù hợp trong hoàn cảnh đó. Tuy nhiên, dù kết quả và các diễn biến thực tế có phù hợp với kỳ vọng và dự báo của Nhà bảo trợ của chúng tôi hay không, vẫn phụ thuộc vào một số rủi ro và sự không chắc chắn, bao gồm các cân nhắc đặc biệt được thảo luận trong Báo cáo này, các điều kiện kinh tế, thị trường và kinh doanh nói chung, các thay đổi trong luật pháp hoặc quy định, bao gồm cả những thay đổi liên quan đến thuế, do các cơ quan chính phủ hoặc các cơ quan quản lý thực hiện, và các diễn biến kinh tế và chính trị khác trên thế giới. Do đó, tất cả các tuyên bố hướng tới tương lai được đưa ra trong Báo cáo này đều được giới hạn bởi các tuyên bố cảnh báo này, và không thể có đảm bảo rằng các kết quả hoặc diễn biến thực tế mà Nhà bảo trợ của chúng tôi dự đoán sẽ được thực hiện hoặc, ngay cả khi được thực hiện về cơ bản, rằng chúng sẽ mang lại các hệ quả mong đợi đối với, hoặc có các tác động mong đợi lên hoạt động của chúng tôi hoặc giá trị cổ phần của chúng tôi.

Người đọc được cảnh báo không nên quá tin cậy vào các tuyên bố hướng tới tương lai vì các rủi ro và sự không chắc chắn liên quan đến chúng. Ngoại trừ theo yêu cầu của pháp luật, chúng tôi không cam kết thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào trong việc cập nhật các tuyên bố hướng tới tương lai có trong Báo cáo này để phản ánh bất kỳ thông tin mới nào hoặc các sự kiện hoặc tình huống trong tương lai hoặc các trường hợp khác.

Tổng quan Quỹ tín thác

Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (tên cũ là Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF, trước ngày 20 tháng 1, 2026) (“Quỹ tín thác”) là một quỹ tín thác theo luật định của Delaware được thành lập vào ngày 12 tháng 7, 2024. Quỹ tín thác hoạt động theo Thỏa thuận Tín thác Sửa đổi và Bổ sung lần thứ Năm, ngày 20 tháng 1, 2026. Quỹ tín thác phát hành các cổ phần có lợi ích thụ hưởng (“Cổ phần”), đại diện cho các quyền lợi thụ hưởng phân đoạn không chia tách trong Quỹ tín thác. Các Cổ phần giao dịch trên The Nasdaq Stock Market, LLC (“Sàn giao dịch”) theo mã biểu tượng “NCIQ”. Địa chỉ văn phòng chính của Quỹ tín thác là 19 West 44th Street, Suite 200, New York, NY 10036 và số điện thoại của Quỹ tín thác là 800-927-9800.

Quỹ tín thác được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư mức độ tiếp xúc với biến động giá của một số tài sản mã hóa nhất định. Trước ngày 20 tháng 1, 2026, các tài sản mã hóa đó là những tài sản có trong Chỉ số Giá thanh toán Nasdaq Crypto US Settlement Price™ Index (“NCIUSS” hoặc “Chỉ số cũ”). Có hiệu lực từ ngày 20 tháng 1, 2026 (“Ngày chuyển đổi”), chỉ số tham chiếu đã thay đổi thành Chỉ số Giá thanh toán Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index™ (“NCIS” hoặc “Chỉ số mới”), như được trình bày chi tiết bên dưới. Các tham chiếu đến “Chỉ số” được sử dụng trong tài liệu này đề cập đến Chỉ số cũ trước Ngày chuyển đổi và Chỉ số mới sau Ngày chuyển đổi. NCIUSS đại diện cho giá trị đóng cửa hàng ngày của Chỉ số Nasdaq Crypto US™ Index (“NCIUS”) và NCIS đại diện cho giá trị đóng cửa hàng ngày của Chỉ số Nasdaq CME Crypto™ Index (“NCI”). NCIUSS và NCIS áp dụng các phương pháp luận về cơ bản là giống hệt nhau, phản ánh cùng các thành phần, và cả hai đều được thiết kế để đo lường hiệu suất của một phần đáng kể trong thị trường tài sản mã hóa tổng thể.

Mục tiêu đầu tư của Quỹ tín thác là điều chỉnh các thay đổi hàng ngày trong giá trị tài sản thuần (“NAV”) của các Cổ phần theo những thay đổi giá hàng ngày của Chỉ số, trừ đi các chi phí hoạt động và nợ phải trả, bằng cách đầu tư vào các tài sản kỹ thuật số là các thành phần của Chỉ số hoặc có thể được thêm vào làm các thành phần của Chỉ số trong tương lai (“Các thành phần chỉ số”). Bởi vì mục tiêu đầu tư của Quỹ tín thác là theo dõi giá của Chỉ số, những thay đổi về giá của các Cổ phần có thể thay đổi so với những thay đổi về giá của các Thành phần chỉ số.

Nhà bảo trợ của Quỹ tín thác là Hashdex Asset Management Ltd. (“Nhà bảo trợ”). CSC Delaware Trust Company là bên ủy thác của Quỹ tín thác (“Bên ủy thác”). U.S. Bancorp Fund Services, LLC (d/b/a U.S. Bank Global Fund Services) (“Global Fund Services” hoặc “Bên quản trị”) cung cấp các dịch vụ quản trị cho Quỹ tín thác. Global Fund Services cũng đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng của Quỹ tín thác (“Đại lý chuyển nhượng”) và đại lý kế toán (“Đại lý kế toán”). Paralel Distributors LLC là đại lý tiếp thị của Quỹ tín thác (“Đại lý tiếp thị”). Coinbase Custody Trust Company, LLC (“Coinbase Custody”), BitGo Trust Company, Inc. (“BitGo”) và Fidelity Digital Asset Services, LLC (“Fidelity”) là những bên lưu ký cho các khoản nắm giữ tài sản mã hóa của Quỹ tín thác (“Bên lưu ký tài sản mã hóa”). U.S. Bank National Association là bên lưu ký cho các khoản nắm giữ tiền mặt và tương đương tiền của Quỹ tín thác (“Bên lưu ký tiền mặt” và cùng với các Bên lưu ký tài sản mã hóa, gọi là “Các bên lưu ký”).

Quỹ tín thác là một quỹ hoán đổi danh mục. Quỹ tín thác không mua hoặc bán các tài sản kỹ thuật số ngoài các hoạt động liên quan đến việc tạo và mua lại các khối gồm 10,000 Cổ phần được gọi là “Rổ” cho một số đại lý môi giới đã ký thỏa thuận với Nhà bảo trợ (“Những người tham gia được ủy quyền”), hoặc để thanh toán một số chi phí nhất định.

Diễn biến Gần đây

Thay đổi Chỉ số

Như được thảo luận ở trên, có hiệu lực từ ngày 20 tháng 1, 2026, chỉ số tham chiếu của Quỹ đã thay đổi từ NCIUSS sang NCIS.

Thay đổi Tên

Vào ngày 20 tháng 1, 2026, Nhà bảo trợ đã yêu cầu nộp Giấy chứng nhận sửa đổi đối với Giấy chứng nhận tín thác của Quỹ tín thác cho Thư ký Bang của Bang Delaware nhằm thay đổi tên của Quỹ tín thác từ “Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF” thành “Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF”. Ngoài ra, vào ngày 20 tháng 1, 2026, Nhà bảo trợ và Bên ủy thác đã ký kết Thỏa thuận Tín thác Sửa đổi và Bổ sung lần thứ Năm (“Thỏa thuận Tín thác”). Thỏa thuận Tín thác đã thực hiện các thay đổi phù hợp đối với Thỏa thuận Tín thác Sửa đổi và Bổ sung lần thứ Tư chủ yếu để phản ánh sự thay đổi tên của Quỹ tín thác và chỉ số tham chiếu của quỹ.

Giảm Phí quản lý

Vào ngày 13 tháng 3, 2026, Nhà bảo trợ và Quỹ tín thác đã ký kết Bản sửa đổi thứ Hai đối với Thỏa thuận Nhà bảo trợ nhằm giảm Phí quản lý của Nhà bảo trợ (“Phí nhà bảo trợ”) từ 0.50% xuống 0.25% mỗi năm của giá trị tài sản thuần của Quỹ tín thác, có hiệu lực kể từ ngày 16 tháng 3, 2026.

Thay đổi Nhân sự quản lý

Vào ngày 5 tháng 3, 2026, Hashdex Ltd. (“Hashdex”), đơn vị kiểm soát của Nhà bảo trợ, đã thông báo các thay đổi lãnh đạo sau đây tại cấp tập đoàn Hashdex:

Marcelo Sampaio, người từng giữ chức Giám đốc Điều hành và Chủ tịch của Hashdex, đã chuyển sang vai trò Chủ tịch Hội đồng Quản trị. Trong vai trò mới của mình, Ông Sampaio lãnh đạo Hội đồng Quản trị của Hashdex, hướng dẫn chiến lược dài hạn và phân bổ vốn, đồng thời giám sát các sáng kiến lớn của công ty trên cơ sở toàn thời gian.

Bruno Caratori, Đồng sáng lập Hashdex và Giám đốc Vận hành, đã được bổ nhiệm làm Giám đốc Điều hành Toàn cầu. Với tư cách là CEO Toàn cầu, Ông Caratori lãnh đạo chiến lược, hoạt động và các sáng kiến tăng trưởng trên toàn thế giới của Hashdex.

Mick McLaughlin được bổ nhiệm làm Giám đốc Điều hành tại Hoa Kỳ. Ông McLaughlin tiếp tục giữ chức vụ Trưởng bộ phận Phân phối Toàn cầu.

Mục tiêu đầu tư và Chiến lược

Các Cổ phần được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư một phương tiện đơn giản để tiếp cận biến động giá của các Thành phần chỉ số, thay vì việc mua, nắm giữ và giao dịch trực tiếp tài sản mã hóa trên cơ sở ngang hàng hoặc cơ sở khác hoặc thông qua nền tảng tài sản mã hóa. Các Cổ phần nhằm giảm bớt sự phức tạp và các gánh nặng vận hành liên quan đến đầu tư trực tiếp vào các tài sản mã hóa này, đồng thời duy trì giá trị nội tại phản ánh mức độ tiếp xúc đầu tư vào các tài sản do Quỹ tín thác nắm giữ, trừ đi các chi phí và nợ phải trả của Quỹ tín thác. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư một phương pháp thay thế để tiếp cận thị trường tài sản mã hóa thông qua thị trường chứng khoán đại chúng.

Nhà bảo trợ sẽ sử dụng chiến lược đầu tư thụ động nhằm theo dõi các thay đổi của Chỉ số, bất kể hướng đi của nó, có nghĩa là Nhà bảo trợ sẽ không cố gắng vượt trội hơn Chỉ số. Chiến lược này nhằm cho phép các nhà đầu tư mua và bán Cổ phần để phòng ngừa các khoản lỗ trong các giao dịch liên quan đến Chỉ số hoặc để có được mức độ tiếp xúc giá với Chỉ số. Phù hợp với mục tiêu đầu tư của mình, Quỹ tín thác sẽ không sử dụng các khoản đầu tư của mình để tăng cường đòn bẩy hoặc tìm kiếm hiệu suất là bội số hoặc bội số nghịch đảo của Chỉ số.

Quỹ tín thác sẽ tiếp cận giá của các Thành phần chỉ số bằng cách mua các tài sản mã hóa này và sẽ duy trì số dư tiền mặt nếu cần thiết để chi trả cho các chi phí phải trả hiện tại của Quỹ tín thác. Trong trường hợp không có bất kỳ lệnh mua lại Cổ phần nào hoặc chi phí phải trả hiện tại của Quỹ tín thác, danh mục đầu tư của Quỹ tín thác sẽ chỉ bao gồm các Thành phần chỉ số. Quỹ tín thác sẽ không đầu tư vào bất kỳ tài sản mã hóa nào khác ngoài các Thành phần chỉ số. Quỹ tín thác sẽ không đầu tư vào các tài sản đã được mã hóa (tokenized assets) hoặc stablecoin.

Tính đến ngày 30 tháng 6, 2026, các thành phần tài sản mã hóa của Các thành phần chỉ số và tỷ trọng của chúng như sau:

Chỉ số của Quỹ tín thác

Quỹ tín thác sẽ sử dụng Chỉ số làm tham chiếu để theo dõi và đo lường hiệu suất của mình so với hiệu suất giá của các thị trường cho các Thành phần chỉ số và cho các mục đích định giá khi tính toán NAV của Quỹ tín thác.

Trước Ngày chuyển đổi, Quỹ tín thác đã sử dụng Chỉ số Nasdaq Crypto US Settlement Price™ Index. Có hiệu lực kể từ Ngày chuyển đổi, chỉ số tham chiếu đã thay đổi thành Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index™. Các tham chiếu đến “Chỉ số” được sử dụng trong tài liệu này đề cập đến Chỉ số cũ trước Ngày chuyển đổi và Chỉ số mới sau Ngày chuyển đổi. Chỉ số cũ và Chỉ số mới áp dụng các phương pháp luận về cơ bản giống hệt nhau, phản ánh cùng các Thành phần chỉ số, và cả hai đều được thiết kế để đo lường hiệu suất của một phần đáng kể trong thị trường tài sản mã hóa tổng thể.

Chỉ số không theo dõi hiệu suất tổng thể của tất cả các tài sản mã hóa nói chung, cũng như hiệu suất của bất kỳ tài sản mã hóa cụ thể nào. Chỉ số được sở hữu và quản trị bởi Nasdaq, Inc. (“Bên cung cấp chỉ số”) và được tính toán bởi CF Benchmarks Limited (“Đại lý tính toán”), đơn vị có kinh nghiệm trong việc tính toán và quản trị các chỉ số tài sản mã hóa. Đại lý tính toán công bố hàng ngày một danh sách các Thành phần chỉ số, tỷ trọng của các Thành phần chỉ số, giá trị trong ngày của Chỉ số và giá trị thanh toán hàng ngày của Chỉ số, thực tế là giá trị đóng cửa của Chỉ số.

Chỉ số được lấy từ một phương pháp dựa trên quy tắc (“Quy tắc chỉ số”), được giám sát bởi Ủy ban Quản lý Chỉ số Nasdaq (“NIMC”). NIMC quản lý Chỉ số và chịu trách nhiệm về việc thực hiện, quản trị và giám sát chung cho chỉ số đó, bao gồm đánh giá tài sản mã hóa để đủ điều kiện, điều chỉnh để tính đến các thay đổi về quy định và đánh giá phương pháp luận định kỳ. NIMC sẽ phê duyệt bất kỳ thay đổi trọng yếu nào đối với phương pháp luận và đánh giá phương pháp luận Chỉ số ít nhất trên cơ sở hàng năm. Quy tắc chỉ số chỉ có thể được thay đổi bởi Bên cung cấp chỉ số với sự chấp thuận của NIMC. Cả Quỹ tín thác và Nhà bảo trợ đều không có quyền kiểm soát đối với Quy tắc chỉ số hoặc việc quản trị Chỉ số. Các thay đổi đối với Quy tắc chỉ số có thể dẫn đến các tác động bất lợi cho Quỹ tín thác và/hoặc ảnh hưởng đến khả năng của Nhà bảo trợ trong việc thực hiện chiến lược đầu tư của Quỹ tín thác.

Tài sản mã hóa đủ điều kiện để được đưa vào Chỉ số nếu chúng đáp ứng các tiêu chí được quy định theo phương pháp luận của Chỉ số. Chỉ số điều chỉnh các thành phần và tỷ trọng của mình trên cơ sở hàng quý để phản ánh các thay đổi trên thị trường tài sản mã hóa. Mặc dù được đưa vào danh sách đủ điều kiện, NIMC vẫn bảo lưu quyền loại trừ thêm bất kỳ tài sản bổ sung nào dựa trên một hoặc nhiều yếu tố, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc xem xét uy tín chung, gian lận, thao túng hoặc các mối quan ngại về bảo mật liên quan đến tài sản đó. Chỉ số sẽ không bao gồm các tài sản được các cơ quan quản lý Hoa Kỳ coi là chứng khoán. Các tài sản mà theo quyết định riêng của NIMC không mang lại tiện ích, không tạo điều kiện cho các trường hợp sử dụng mới hoặc không thể hiện sự đổi mới về kỹ thuật, cấu trúc hoặc kinh tế mã hóa (ví dụ: tài sản lấy cảm hứng từ meme hoặc trò đùa trên internet) cũng có thể bị loại trừ. Phương pháp luận của Chỉ số đã được soạn thảo và thiết kế để hướng tới tương lai nhằm giải quyết bất kỳ thay đổi quy định tiềm năng nào trong tương lai, bao gồm các thay đổi tiềm năng trong đó các nền tảng giao dịch tài sản mã hóa sẽ được quản lý bởi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Chỉ số sẽ được cấu trúc lại và tái cân bằng hàng quý, vào Ngày làm việc đầu tiên của tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12 (“Ngày tái cấu trúc”). Một “Ngày làm việc” có nghĩa là bất kỳ ngày nào ngoài ngày Sàn giao dịch đóng cửa để giao dịch định kỳ.

Thị trường chính và Xác định Giá trị hợp lý của Tài sản

NAV trên mỗi Cổ phần của Quỹ tín thác sẽ được tính bằng cách lấy giá trị thị trường hiện tại của tổng tài sản của Quỹ tín thác, trừ đi bất kỳ nợ phải trả nào và chia tổng số đó cho số lượng Cổ phần. Tài sản của Quỹ tín thác sẽ bao gồm tài sản mã hóa, tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Nhà bảo trợ có thẩm quyền duy nhất để xác định NAV của Quỹ tín thác, thẩm quyền này đã được ủy quyền cho Bên quản trị.

Bên quản trị của Quỹ tín thác sẽ tính toán NAV mỗi Ngày làm việc một lần, kể từ thời điểm đóng cửa Sàn giao dịch hoặc 4:00 chiều Giờ miền Đông (“E.T.”), tùy theo thời điểm nào đến trước.

Trong việc xác định giá trị các khoản nắm giữ của Quỹ tín thác, Bên quản trị sẽ định giá các Thành phần chỉ số do Quỹ tín thác nắm giữ dựa trên giá thanh toán của các Thành phần chỉ số, trừ khi giá đó không có sẵn hoặc Bên quản trị theo quyết định riêng của mình xác định rằng giá thanh toán của các Thành phần chỉ số là không đáng tin cậy (“Sự kiện giá trị hợp lý”).

Trong trường hợp của Sự kiện giá trị hợp lý, các khoản nắm giữ của Quỹ tín thác có thể được định giá theo giá trị hợp lý trên cơ sở tạm thời theo các chính sách giá trị hợp lý đã được Bên quản trị phê duyệt. Trong trường hợp xảy ra Sự kiện giá trị hợp lý và tuân theo các chính sách và thủ tục định giá hợp lý của Bên quản trị, giá bình quân gia quyền theo khối lượng (VWAP) hoặc giá trung vị gia quyền theo khối lượng (VWMP) từ một bên quản trị chỉ số khác (“Chỉ số phụ”) sẽ được sử dụng.

Nếu Chỉ số phụ cũng không có sẵn hoặc Bên quản trị theo quyết định riêng của mình xác định Chỉ số phụ không đáng tin cậy, mức giá do thị trường chính của Quỹ tín thác ấn định vào lúc 4:00 chiều E.T., vào ngày định giá sẽ được sử dụng. Trong trường hợp giá thị trường chính không có sẵn hoặc Bên quản trị theo quyết định riêng của mình xác định định giá thị trường chính không đáng tin cậy, Bên quản trị sẽ sử dụng phán đoán tốt nhất của mình để xác định ước tính giá trị hợp lý một cách thiện chí. Bên quản trị nhận dạng và xác định thị trường chính của Quỹ tín thác (hoặc trong trường hợp không có thị trường chính, thị trường có lợi nhất) cho tài sản mã hóa phù hợp với việc áp dụng khung đo lường giá trị hợp lý trong Hệ thống hóa các Tiêu chuẩn Kế toán (“ASC”) 820-10 của Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (“FASB”). Thị trường chính là thị trường nơi đơn vị báo cáo thường thực hiện một giao dịch để bán tài sản hoặc chuyển nhượng nợ phải trả. Thị trường chính phải có sẵn cho và có thể tiếp cận được bởi đơn vị báo cáo. Đơn vị báo cáo là Quỹ tín thác.

Xác định giá trị của Sự kiện giá trị hợp lý sẽ dựa trên tất cả các yếu tố có sẵn mà Nhà bảo trợ hoặc Bên quản trị coi là phù hợp tại thời điểm xác định và có thể dựa trên các giá trị phân tích do Nhà bảo trợ hoặc Bên quản trị xác định bằng cách sử dụng các mô hình định giá của bên thứ ba. Các chính sách giá trị hợp lý được Bên quản trị phê duyệt sẽ cố gắng xác định mức giá giá trị hợp lý mà Quỹ tín thác có thể kỳ vọng nhận được một cách hợp lý từ việc bán tài sản hoặc nợ phải trả đó hiện tại trong một giao dịch sòng phẳng (arm’s-length transaction) vào ngày mà tài sản hoặc nợ phải trả đó được định giá phù hợp với “Các giao dịch có liên quan”. Một “Giao dịch có liên quan” là bất kỳ giao dịch giao ngay (spot trade) tài sản mã hóa nào so với đô la Mỹ diễn ra trong cửa sổ quan sát từ 3:00 chiều đến 4:00 chiều E.T. trên một Nền tảng tiền mã hóa cốt lõi theo cặp bitcoin/đô la Mỹ được báo cáo và phổ biến bởi Nền tảng tiền mã hóa cốt lõi thông qua giao diện lập trình ứng dụng công khai và được Bên cung cấp chỉ số quan sát. Một “Nền tảng tiền mã hóa cốt lõi” là một nền tảng tài sản mã hóa, mà theo ý kiến của Chỉ số, thể hiện ít nhất các đặc điểm sau: (1) có các biện pháp kiểm soát fork mạnh mẽ; (2) có các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền hiệu quả; (3) có một giao diện lập trình ứng dụng (API) đáng tin cậy và minh bạch cung cấp dữ liệu giao dịch lịch sử và theo thời gian thực; (4) thu phí giao dịch và cấu trúc các ưu đãi giao dịch không can thiệp vào các lực lượng cung và cầu; (5) được cấp phép bởi một cơ quan quản lý độc lập công khai; (6) bao gồm việc giám sát các hành vi giao dịch thao túng và các giao dịch sai sót; (7) chứng minh cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin mạnh mẽ; (8) thể hiện khả năng quản lý công suất chủ động; (9) chứng minh sự hợp tác với các cơ quan quản lý và thực thi pháp luật; (10) có đại diện thị trường tối thiểu cho khối lượng giao dịch; và (11) duy trì một Thỏa thuận Chia sẻ Thông tin toàn diện với Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME).

Giá trị Quỹ tín thác Tham chiếu

Nhằm cung cấp thông tin cập nhật liên quan đến Quỹ tín thác để các cổ đông và các chuyên gia thị trường sử dụng, Nhà bảo trợ sẽ thuê một đơn vị tính toán độc lập để tính toán Giá trị Quỹ tín thác Tham chiếu (“ITV”) cập nhật. ITV sẽ được tính toán bằng cách sử dụng NAV trên mỗi Cổ phần đóng cửa của ngày hôm trước của Quỹ tín thác làm cơ sở và sẽ được cập nhật trong suốt phiên giao dịch thị trường định kỳ từ 9:30 sáng E.T. đến 4:00 chiều E.T. (“Phiên giao dịch thị trường định kỳ”) để phản ánh các thay đổi về giá trị tài sản nắm giữ của Quỹ tín thác trong ngày giao dịch. Với mục đích tính toán ITV, các khoản nắm giữ tài sản mã hóa của Quỹ tín thác sẽ được định giá bằng cách sử dụng phiên bản thời gian thực của Chỉ số.

Kết quả hoạt động

Phần thảo luận dưới đây đề cập đến những thay đổi trọng yếu trong kết quả hoạt động cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 so với ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2025 và sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 so với giai đoạn từ ngày 14 tháng 2, 2025 đến ngày 30 tháng 6, 2025. Quỹ tín thác bắt đầu hoạt động vào ngày 14 tháng 2, 2025 và không có hoạt động nào xảy ra trước ngày này.

Vào ngày 30 tháng 6, 2026, Quỹ tín thác nắm giữ 8 Thành phần chỉ số với giá trị hợp lý của tài sản là $189,911,546 và tiền mặt là $189,347.

Tài sản thuần của Quỹ tín thác tăng từ $125,608,529 tính đến ngày 30 tháng 6, 2025 lên $190,069,351 tính đến ngày 30 tháng 6, 2026. Thay đổi này chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn ròng từ việc tạo Cổ phần, được bù đắp một phần bởi sự sụt giảm ròng của tài sản thuần phát sinh từ các hoạt động trong kỳ.

Cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026, so với ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2025:

Cho sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026, so với giai đoạn từ ngày 14 tháng 2, 2025 (bắt đầu hoạt động) đến ngày 30 tháng 6, 2025:

^ Quỹ tín thác bắt đầu hoạt động vào ngày 14 tháng 2, 2025 và không có hoạt động nào xảy ra trước ngày này.

Các biểu đồ dưới đây cho thấy số lượng Cổ phần đang lưu hành thực tế, tổng tài sản thuần và NAV trên mỗi Cổ phần của Quỹ tín thác từ khi bắt đầu hoạt động đến ngày 30 tháng 6, 2026 và nhằm minh họa các thay đổi tương đối của các thành phần này.

Hiệu suất Chỉ số

Các biểu đồ sau đây minh họa các thay đổi trong NAV của Quỹ tín thác, như được phản ánh qua các biểu đồ “So sánh NAV với Chỉ số” trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 và 2025 và sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 và giai đoạn từ ngày 14 tháng 2, 2025 đến ngày 30 tháng 6, 2025.

So sánh NAV với Chỉ số

cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026

So sánh NAV với Chỉ số

cho sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026

KHÔNG NÊN COI HIỆU SUẤT TRONG QUÁ KHỨ CỦA QUY TRÌNH TÍN THÁC CŨNG NHƯ CÁC MỨC CHỈ SỐ VÀ THAY ĐỔI TRƯỚC ĐÓ, DÙ LÀ TÍCH CỰC HAY TIÊU CỰC, LÀ DẤU HIỆU CHO HIỆU SUẤT TRONG TƯƠNG LAI CỦA QUỸ TÍN THÁC.

Các biểu đồ trên so sánh tỷ suất sinh lời của Quỹ tín thác với tỷ suất sinh lời của Chỉ số cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 và sáu tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026. Sự khác biệt giữa giá NAV và giá trị Chỉ số thường dẫn đến sự xuất hiện của mức thặng dư hoặc chiết khấu của NAV so với Chỉ số. Sự khác biệt giữa Chỉ số và NAV trên mỗi Cổ phần của Quỹ tín thác là do các yếu tố như chi phí hoạt động của Quỹ tín thác và chi phí giao dịch liên quan đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư và các hoạt động tạo và mua lại bằng tiền mặt.

So sánh NAV với Chỉ số

cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2025

So sánh NAV với Chỉ số

cho giai đoạn từ ngày 14 tháng 2, 2025 đến ngày 30 tháng 6, 2025^

^ Quỹ tín thác bắt đầu hoạt động vào ngày 14 tháng 2, 2025 và không có hoạt động nào xảy ra trước ngày này.

KHÔNG NÊN COI HIỆU SUẤT TRONG QUÁ KHỨ CỦA QUY TRÌNH TÍN THÁC CŨNG NHƯ CÁC MỨC CHỈ SỐ VÀ THAY ĐỔI TRƯỚC ĐÓ, DÙ LÀ TÍCH CỰC HAY TIÊU CỰC, LÀ DẤU HIỆU CHO HIỆU SUẤT TRONG TƯƠNG LAI CỦA QUỸ TÍN THÁC.

Các biểu đồ trên so sánh tỷ suất sinh lời của Quỹ tín thác với tỷ suất sinh lời của Chỉ số cho ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2025 và giai đoạn từ ngày 14 tháng 2, 2025 đến ngày 30 tháng 6, 2025. Sự khác biệt giữa giá NAV và giá trị Chỉ số thường dẫn đến sự xuất hiện của mức thặng dư hoặc chiết khấu của NAV so với Chỉ số. Sự khác biệt giữa Chỉ số và NAV trên mỗi Cổ phần của Quỹ tín thác là do các yếu tố như chi phí hoạt động của Quỹ tín thác và chi phí giao dịch liên quan đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư và các hoạt động tạo và mua lại bằng tiền mặt.

Phân bổ tần suất của Thặng dư và Chiết khấu

Biểu đồ phân bổ tần suất dưới đây trình bày thông tin về sự chênh lệch giữa giá thị trường hàng ngày của các Cổ phần của Quỹ tín thác và NAV trên mỗi Cổ phần đã báo cáo của Quỹ tín thác. Số tiền mà giá thị trường của Quỹ tín thác cao hơn NAV báo cáo được gọi là thặng dư. Số tiền mà giá thị trường của Quỹ tín thác thấp hơn NAV báo cáo được gọi là chiết khấu. Giá thị trường được xác định bằng cách sử dụng điểm trung bình giữa giá mua (bid) cao nhất và giá bán (ask) thấp nhất trên sàn giao dịch niêm yết, tại thời điểm NAV của Quỹ tín thác được tính toán (thường là 4:00 chiều E.T.). Biểu đồ cho thấy số ngày giao dịch mà Quỹ tín thác được giao dịch trong phạm vi thặng dư/chiết khấu được chỉ định.

KHÔNG NÊN COI HIỆU SUẤT TRONG QUÁ KHỨ CỦA QUY TRÌNH TÍN THÁC CŨNG NHƯ CÁC MỨC CHỈ SỐ VÀ THAY ĐỔI TRƯỚC ĐÓ, DÙ LÀ TÍCH CỰC HAY TIÊU CỰC, LÀ DẤU HIỆU CHO HIỆU SUẤT TRONG TƯƠNG LAI CỦA QUỸ TÍN THÁC.

Dữ liệu hiệu suất trên cho Quỹ tín thác đại diện cho hiệu suất trong quá khứ. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một đảm bảo cho các kết quả trong tương lai. Lợi nhuận đầu tư và giá trị của các Cổ phần của Quỹ tín thác sẽ biến động sao cho các Cổ phần của một nhà đầu tư, khi được bán, có thể có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn so với giá gốc của chúng. Hiệu suất có thể thấp hơn hoặc cao hơn dữ liệu hiệu suất được trích dẫn.

Khả năng thanh khoản và Nguồn vốn

Quỹ tín thác không nhận thấy bất kỳ xu hướng, nhu cầu, điều kiện hoặc sự kiện nào có khả năng dẫn đến các thay đổi trọng yếu đối với nhu cầu thanh khoản của mình. Để đổi lấy một khoản phí, Nhà bảo trợ đã đồng ý đảm nhận hầu hết các chi phí mà Quỹ tín thác phải gánh chịu. Do đó, chi phí thông thường duy nhất của Quỹ tín thác trong giai đoạn được đề cập trong Báo cáo Quý trên Mẫu 10-Q này (“Báo cáo”) là Phí quản lý của Nhà bảo trợ. Nguồn thanh khoản duy nhất của Quỹ tín thác là các khoản chuyển nhượng và bán các Thành phần chỉ số.

Chỉ Người tham gia được ủy quyền mới có thể tham gia vào các giao dịch tạo hoặc mua lại trực tiếp với Quỹ tín thác. Quỹ tín thác có một số lượng hạn chế các tổ chức đóng vai trò là Người tham gia được ủy quyền. Trong phạm vi các tổ chức này rời bỏ hoạt động kinh doanh hoặc không thể tiếp tục thực hiện các lệnh tạo và/hoặc mua lại đối với Quỹ tín thác và không có Người tham gia được ủy quyền nào khác có thể đứng ra để tạo hoặc mua lại các đơn vị tạo mới, các Cổ phần có thể được giao dịch với mức chiết khấu so với NAV và có khả năng phải đối mặt với việc tạm dừng giao dịch và/hoặc hủy niêm yết. Ngoài ra, một quyết định bởi một nhà tạo lập thị trường, nhà tạo lập thị trường chính hoặc nhà đầu tư lớn khác về việc ngừng hoạt động đối với Quỹ tín thác hoặc một quyết định của một người mua trên thị trường thứ cấp về việc bán một lượng đáng kể Cổ phần của Quỹ tín thác có thể ảnh hưởng bất lợi đến tính thanh khoản, chênh lệch giữa giá mua và giá bán, và có khả năng là giá của các Cổ phần. Nhà bảo trợ không thể đưa ra đảm bảo rằng sự tham gia của Những người tham gia được ủy quyền hoặc các nhà tạo lập thị trường sẽ tiếp tục.

Một sự gián đoạn thị trường, chẳng hạn như việc một chính phủ thực hiện các hành động quản lý hoặc các hành động khác làm gián đoạn thị trường của các Thành phần chỉ số, cũng có thể khiến việc tất toán một vị thế trở nên khó khăn. Sự thiếu thanh khoản bất ngờ của thị trường có thể gây ra những tổn thất lớn cho các nhà đầu tư tại bất kỳ thời điểm nào hoặc tùy thời điểm. Ngoài ra, Quỹ tín thác không có ý định thiết lập một cơ sở tín dụng tại thời điểm này, điều này sẽ cung cấp thêm một nguồn thanh khoản, mà thay vào đó sẽ chỉ dựa vào tiền mặt và các khoản tương đương tiền mà quỹ nắm giữ để đáp ứng các nhu cầu thanh khoản của mình.

Các ước tính Kế toán quan trọng

Trong việc lập các báo cáo tài chính phù hợp với các nguyên tắc kế toán thường được chấp nhận tại Hoa Kỳ (“GAAP”), ban quản lý đưa ra các ước tính và giả định ảnh hưởng đến số tiền báo cáo của tài sản, nợ phải trả và thuyết minh về tài sản và nợ tiềm tàng tại ngày lập báo cáo tài chính, cũng như số tiền doanh thu và chi phí được báo cáo trong kỳ. Kết quả thực tế có thể khác biệt so với các ước tính này. Ngoài ra, vui lòng tham khảo Thuyết minh 2 của Báo cáo Tài chính có trong Báo cáo này để thảo luận thêm về các chính sách kế toán của Quỹ tín thác.

Các thỏa thuận Ngoại bảng

Quỹ tín thác không có các thỏa thuận ngoại bảng nào đã hoặc có khả năng có ảnh hưởng hiện tại hoặc tương lai đến tình hình tài chính của Quỹ tín thác, thay đổi trong tình hình tài chính, doanh thu hoặc chi phí, kết quả hoạt động, tính thanh khoản, chi phí vốn, hoặc nguồn vốn là trọng yếu đối với các nhà đầu tư.

Mục 3. Thuyết minh định lượng và định tính về Rủi ro thị trường

Không áp dụng cho các công ty báo cáo nhỏ hơn.

Mục 4. Kiểm soát và Thủ tục

Dưới sự giám sát và với sự tham gia của ban quản lý Nhà bảo trợ, bao gồm Giám đốc Điều hành Chính và Giám đốc Tài chính Chính, Quỹ tín thác đã tiến hành đánh giá hiệu quả của thiết kế và vận hành các kiểm soát và thủ tục thuyết minh của mình (như được định nghĩa trong Quy tắc 13a-15(e) và 15d-15(e) theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, đã được sửa đổi (“Đạo luật Giao dịch”)) tính đến ngày 30 tháng 6, 2026. Dựa trên đánh giá đó, Giám đốc Điều hành Chính và Giám đốc Tài chính Chính đã kết luận rằng các kiểm soát và thủ tục thuyết minh của Quỹ tín thác có hiệu quả tính đến ngày 30 tháng 6, 2026 để cung cấp sự đảm bảo hợp lý rằng thông tin Quỹ tín thác phải thuyết minh trong các báo cáo mà quỹ nộp hoặc đệ trình theo Đạo luật Giao dịch được ghi lại, xử lý, tóm tắt và báo cáo trong các khoảng thời gian quy định trong các quy tắc và mẫu của SEC, và thông tin đó được tích lũy và truyền đạt tới ban quản lý để cho phép đưa ra các quyết định kịp thời liên quan đến việc thuyết minh bắt buộc.

Luôn có những hạn chế cố hữu đối với hiệu quả của bất kỳ hệ thống kiểm soát và thủ tục thuyết minh nào, bao gồm khả năng xảy ra sai sót của con người và việc lách hoặc vô hiệu hóa các kiểm soát và thủ tục.

Các thay đổi trong Kiểm soát Nội bộ đối với Báo cáo Tài chính

Không có thay đổi nào trong kiểm soát nội bộ của Quỹ tín thác đối với báo cáo tài chính (như được định nghĩa trong Quy tắc 13a-15(f) và 15d-15(f) theo Đạo luật Giao dịch) đã xảy ra trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026 đã ảnh hưởng trọng yếu, hoặc có khả năng ảnh hưởng trọng yếu, đến kiểm soát nội bộ của Quỹ tín thác đối với báo cáo tài chính.

PHẦN II. THÔNG TIN KHÁC

Mục 1. Tố tụng pháp lý

Theo thời gian, Quỹ tín thác có thể là một bên trong một số quy trình tố tụng pháp lý nhất định trong quá trình hoạt động bình thường. Tính đến ngày 30 tháng 6, 2026, Quỹ tín thác không phải chịu bất kỳ quy trình tố tụng pháp lý trọng yếu nào, và theo hiểu biết của chúng tôi, cũng không có quy trình tố tụng pháp lý trọng yếu nào bị đe dọa chống lại Quỹ tín thác hoặc Nhà bảo trợ.

Mục 1A. Các yếu tố Rủi ro

Không áp dụng cho các công ty báo cáo nhỏ hơn.

Mục 2. Bán chứng khoán vốn không đăng ký và sử dụng tiền thu được

Mục 3. Vi phạm nghĩa vụ đối với Chứng khoán ưu tiên

Không có.

Mục 4. Thuyết minh về An toàn mỏ

Không áp dụng.

Mục 5. Thông tin khác

Không có cán bộ hay giám đốc nào của Nhà bảo trợ thông qua, sửa đổi, hoặc chấm dứt các kế hoạch giao dịch theo thỏa thuận giao dịch Quy tắc 10b5-1 hoặc không theo Quy tắc 10b5-1 (như các thuật ngữ đó được định nghĩa trong Mục 408 của Quy định S-K của Đạo luật Chứng khoán năm 1933, đã được sửa đổi) trong khoảng thời gian ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 2026.

Mục 6. Các phụ lục

Các phụ lục sau đây được nộp như một phần của Báo cáo này theo yêu cầu của Mục 601 của Quy định S-K:

CHỮ KÝ

Theo các yêu cầu của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, Đơn vị đăng ký đã yêu cầu báo cáo này được ký thay mặt mình bởi người ký tên dưới đây, đã được ủy quyền hợp lệ cho việc đó.

HASHDEX NASDAQ CME CRYPTO INDEX ETF (Đơn vị đăng ký)