Ẩn sau quý tăng trưởng vượt bậc của Palantir là một tín hiệu đáng lo ngại

Palantir đã công bố một báo cáo kết quả kinh doanh quý III ấn tượng vào thứ Hai đến mức thông cáo báo chí của họ thậm chí còn khoe rằng những con số đã "vượt xa kỳ vọng chung."

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cá nhân lại tỏ ra thờ ơ với công ty vào thứ Ba, khi cổ phiếu giảm nhẹ. Đó là bởi vì doanh số bán hàng cho doanh nghiệp của Palantir, lĩnh vực tăng trưởng lớn của hãng, đã cho thấy dấu hiệu chậm lại.

Đầu tiên là tin tốt cho các nhà đầu tư của công ty. Doanh thu tăng 96% so với cùng kỳ năm trước lên $2.31 tỷ, lần đầu tiên vượt mốc $2 tỷ. Doanh thu của Palantir, cũng tăng 20% so với quý trước, đã đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích là $2.18 tỷ. Palantir cũng báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh là $0.44 so với kỳ vọng của các nhà phân tích là $0.41. Công ty thậm chí còn nâng dự báo doanh thu cho cả năm. Thông thường, chỉ riêng điều đó thôi cũng đủ khiến cổ phiếu tăng vọt.

Điểm mấu chốt là doanh thu thương mại tại Mỹ của Palantir đã lần đầu tiên vượt qua doanh thu từ chính phủ Mỹ. Công ty đã báo cáo $984 triệu trong các hợp đồng thương mại (tăng 148% so với quý cùng kỳ năm ngoái), so với $953 triệu doanh thu từ chính phủ Mỹ.

Lý do cho tất cả sự yêu thích này từ các doanh nghiệp? Họ đang đăng ký phần mềm AI của công ty, phần mềm có thể chạy các mô hình tiên tiến (frontier models) và huấn luyện tùy chỉnh các mô hình trọng số mở (open-weight models) một cách bảo mật, mà không cần chia sẻ bất kỳ dữ liệu và quy trình kinh doanh nào của họ với các phòng thí nghiệm AI bên ngoài. Thêm vào đó, Palantir luôn cung cấp những gì ngày nay được gọi là kỹ thuật phần mềm "triển khai tiền phương" (forward-deployed), giúp khách hàng tùy chỉnh các sản phẩm của mình.