'Cung cấp lộ trình đủ điều kiện trong tương lai' — Strive thách thức đề xuất loại trừ dự trữ Bitcoin của MSCI

Strive, kho bạc Bitcoin lớn thứ năm, đã đưa ra một lập luận mạnh mẽ và mang tính chỉ trích đối với đề xuất của MSCI về việc loại bỏ các kho bạc tiền điện tử khỏi chỉ số toàn cầu. 

Trong phản hồi về đề xuất, Strive đã công nhận khung quy định năm 2026 là một “cải tiến đáng kể” so với khung quy định năm 2025 (vốn trực tiếp nhắm vào các kho bạc tiền điện tử để loại trừ). 

Đề xuất hiện tại đặt ra một câu hỏi tốt hơn: khi nào một công ty đại chúng ngừng là một công ty hoạt động và trở thành, về bản chất kinh tế, một phương tiện đầu tư? Chúng tôi nghĩ rằng MSCI hiện đang đặt đúng câu hỏi nhưng vẫn chưa đưa ra được một quy tắc có khả năng trả lời câu hỏi đó.

Tuy nhiên, Strive đã yêu cầu MSCI xác định ý nghĩa của “tài sản hoạt động”. Công ty khẳng định rằng họ (các kho bạc BTC) phù hợp với hồ sơ của một “ công ty hoạt động”, dẫn chứng các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số của Strategy gắn liền với dự trữ BTC.

Các công ty phát hành tín dụng kỹ thuật số thuộc về phía hoạt động của ranh giới đó. Họ sử dụng các tài sản trong bảng cân đối kế toán làm đầu vào, áp dụng các quy trình quản lý rủi ro và tài chính liên tục cho chúng, và tạo ra các yêu cầu tài chính khác biệt với các đặc điểm thanh toán và rủi ro của các tài sản cơ sở.