Theo báo cáo, giá trị thị trường của các cổ phiếu được token hóa trên chuỗi đã đạt 2.73 nghìn tỷ won tính đến tháng trước. Khối lượng giao dịch cho các hợp đồng tương lai vĩnh cửu cao hơn so với các giao dịch giao ngay. Trong quý đầu tiên của năm nay, khối lượng giao dịch cho các sản phẩm giao ngay cổ phiếu được token hóa lên tới 21.5 nghìn tỷ won, trong khi khối lượng cho các hợp đồng tương lai vĩnh cửu—theo dõi cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số và hơn thế nữa—đạt 745 nghìn tỷ won, gấp 35 lần so với giao dịch giao ngay.
Kết quả là, các nhà phát hành tài sản nhận được lợi nhuận một lần, nhưng các sàn giao dịch thu phí mỗi khi các giao dịch được lặp lại. Một ví dụ điển hình cho điều này là Hyperliquid, một sàn giao dịch phi tập trung đã phát triển thông qua giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tài sản ảo.
Vào ngày 27 tháng 7, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho SK hynix trên Hyperliquid là 607 tỷ won, tương đương 8.5% khối lượng giao dịch giao ngay trong nước của cổ phiếu SK hynix (7.15 nghìn tỷ won) trong cùng ngày. Kết hợp với các sản phẩm liên kết với nền tảng nước ngoài khác, khối lượng giao dịch đã tăng lên 5.47 nghìn tỷ won, hay 76.5% giá trị giao dịch giao ngay trong nước.
Việc mở rộng giao dịch cũng mang lại những rủi ro vận hành. Vào ngày 28 tháng 7, trong thị trường trước giờ mở cửa của Nextrade (NXT), một cổ phiếu SK hynix đơn lẻ đã được giao dịch ở mức 1,272,000 won—thấp hơn khoảng 30% so với giá đóng cửa của ngày hôm trước. Việc khớp lệnh này đã ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai vĩnh cửu ở nước ngoài, khiến sản phẩm SK hynix của Hyperliquid giảm mạnh 17.9% và kích hoạt việc thanh lý cưỡng bức các vị thế mua lên tới 81.5 tỷ won trên 960 tài khoản. Cùng ngày, cổ phiếu giao ngay cũng giảm 14.6%.
Báo cáo nhấn mạnh rằng các giao dịch lên tới vài nghìn tỷ won xảy ra trong những khoảng thời gian thị trường chứng khoán trong nước đóng cửa. Mặc dù sự kiện thanh lý trên Hyperliquid không thể được xem là lý do duy nhất đằng sau sự sụt giảm giá giao ngay của SK hynix, nhưng có khả năng sự sụt giảm giá tương lai ở nước ngoài đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, dẫn đến sự biến động lớn hơn. Nói cách khác, việc hình thành giá SK hynix đang mở rộng ra ngoài giờ thị trường chính thức của Hàn Quốc, và Hyperliquid đã bắt đầu tạo ra tác động.
Ricky Sohn, một nhà nghiên cứu tại Blue Lake, nhận xét: “Trong kỷ nguyên của cổ phiếu được token hóa, lợi ích trực tiếp không thuộc về các nền tảng phát hành nhiều token nhất, mà thuộc về cơ sở hạ tầng đảm bảo khối lượng giao dịch và thanh khoản và kết nối doanh thu phí với giá trị token. Chúng ta cần theo dõi chặt chẽ nơi hoạt động giao dịch thực sự tập trung.”
Nội dung này được sản xuất với sự hỗ trợ của dịch vụ dịch thuật AI .
© The Asia Business Daily. Bảo lưu mọi quyền. Nghiêm cấm đào tạo và sử dụng AI trái phép.
