Tại sao BlackRock vẫn lạc quan về Bitcoin sau cú giảm 50%

Bitcoin đã mất hơn một nửa giá trị so với mức đỉnh tháng 10 năm 2025, nhưng BlackRock không coi đợt điều chỉnh này là sự phá vỡ luận điểm đầu tư Bitcoin. Thay vào đó, nhà quản lý tài sản này coi đòn bẩy, sự thay đổi dòng vốn và kỳ vọng vĩ mô là những lực lượng chính đằng sau đợt bán tháo.

Sự khác biệt đó rất quan trọng vì trường hợp dài hạn của BlackRock hiện nay ít tập trung vào việc Bitcoin chỉ đơn giản là tăng giá mà tập trung nhiều hơn vào vị trí của tài sản này bên trong các danh mục đầu tư đa dạng trong thập kỷ tới.

Đợt Sụt Giảm Là Do Vị Thế, Không Phải Do Luận Điểm Cốt Lõi Của Bitcoin

Bitcoin đã leo lên mức khoảng $126,000 vào tháng 10 năm 2025 trước khi giảm xuống mức $60,000 vào năm 2026. BlackRock cho rằng phần lớn sự sụt giảm đó là do đòn bẩy quá mức và việc thay đổi vị thế thị trường.

Lượng hợp đồng mở (open interest) tương lai tiền điện tử đã tăng lên trên $90 tỷ gần mức đỉnh, với khoảng 80% đến từ các hợp đồng tương lai vĩnh cửu ngoài thị trường CME. Khi các cú sốc thuế quan và kỳ vọng lãi suất thay đổi tác động đến các tài sản rủi ro, việc thanh lý đã đẩy nhanh đà sụt giảm.

BlackRock cũng chỉ ra việc các nhà nắm giữ dài hạn điều chỉnh vị thế xung quanh mức tâm lý quan trọng $100,000 và nhu cầu yếu hơn từ các công ty ngân quỹ tài sản kỹ thuật số.