在出售 832 BTC 以偿还债务后，这家 Nasdaq 上市加密公司正利用 1 比 50 的反向拆股来掩盖其缩水的国库储备

比特币金融服务公司 Fold 可能会通过潜在的反向拆股来解决其 Nasdaq 股价问题，但该公司不断缩减的比特币储备引发了另一个关于其将如何资助运营的问题。

该公司 8 月 11 日的季度报表显示，截至 6 月 30 日，Fold 在截至 6 月 30 日的六个月内出售了 832 $BTC 后，其投资国库中持有价值 1140 万美元的 194 $BTC。

在同一日期，其奖励国库中还持有价值 450 万美元的 77 $BTC，但该余额与以比特币计价的客户奖励负债相匹配。合计数为 271 $BTC，尽管这两个部分在经济上不可互换。

反向股票拆分可以在不筹集现金、发行新股或消耗比特币的情况下提高 Fold 的名义股价。这可能有助于公司重新符合 Nasdaq 的合规要求，但无法支付运营费用。Fold 报告 2026 年前六个月的运营亏损为 1560 万美元，这使得稀释和进一步使用投资国库成为可能的融资风险，而非必然结果。

债务清理导致国库缩减

Fold 在 2 月份以 1440 万美元的价格出售了 200 $BTC，并在 6 月份以 4470 万美元的价格出售了 632 $BTC。它将 6 月份收益中的 2000 万美元用于偿还其比特币担保的信贷额度，并将剩余的 2470 万美元保留为现金。

这些销售与早期票据清偿时向投资者归还的 500 $BTC 是分开的。该转移未产生销售收益，也不属于该半年内售出的 832 $BTC。

Fold 报告截至 6 月 30 日的现金及现金等价物为 2840 万美元。该公司在上半年还通过其股权工具以 750 万美元的价格出售了约 582 万股股票，筹集了额外流动性。Fold 尚未说明在不恢复股票销售或更多使用投资国库的情况下，将如何弥补未来的现金需求。

Nasdaq 于 7 月 14 日通知 Fold，其股价已连续 30 个工作日收于该交易所 1 美元的最低要求以下。该通知对上市没有立即影响，并给予 Fold 直至 2027 年 1 月 11 日的初始纠正期。

为了重新符合合规要求，Fold 的股价必须连续至少 10 个工作日（或根据 Nasdaq 要求更长时间）收于或高于 1 美元。该公司可能有资格获得另一个 180 天的期限，如果其符合交易所的其他条件。

Fold 正在寻求股东授权进行比例从 1 比 2 到 1 比 50 不等的反向拆股。其报表并未说明已选择比例或已实施拆股。如果 Fold 行使该授权，此举可以在不改变公司基本现金状况的情况下解决买入价要求。

下行风险仍是有条件的。根据 Fold 2 月份的投资者票据条款，实际未能维持其 Nasdaq 上市地位将构成 1300 万美元票据的违约事件。目前的缺陷通知并非退市，本身并未触发该条款。

因此，如果股价回升或反向拆股生效，Fold 可以在不出售比特币或筹集股权的情况下恢复合规。尚未解决的问题是，该公司在保护截至 6 月 30 日其投资国库中报告的 194 $BTC 的同时，将如何资助持续运营。