Anthropic 去年亏损 420 亿美元，拟以 2 万亿美元估值上市

简报

• Anthropic 在 2025 年营收 $4.6 billion 的情况下，净亏损近 $42 billion，尽管其中约 $34 billion 是与可转换融资相关的非现金费用。
• 其运营亏损超过了 $8 billion，公司计划未来几年在云和计算方面投入约 $518 billion，而截至 2025 年底的现金余额为 $20.28 billion。
• 招股说明书警告称，其 AI 模型可能对人类构成生存风险，而支持者则寄望于在 11 月中期选举后的 IPO 中获得超过 $2 trillion 的估值。

根据 Reuters 审阅的 IPO 招股说明书草案，Anthropic 在 2025 年亏损近 $42 billion。这家 Claude 聊天机器人背后的公司希望以超过 $2 trillion 的估值上市。

这两个数字出现在同一份文件中。同样出现的还有一项警告，称其自身的 AI 模型可能对人类构成生存风险。

IPO 是私营公司首次向公众出售股份的时刻。招股说明书是一份披露文件，书面说明了可能出现的问题。Anthropic 于 6 月 1 日向 SEC 秘密提交了草案，现在几家媒体将其内容描述为泄露。

据 Reuters 报道，Anthropic 拒绝就招股说明书发表评论。

$42 billion 亏损从何而来

亏损中的约 $34 billion 是非现金会计费用，意味着没有实际资金流出。这源于可转换融资——从投资者那里筹集的资金，以后可以转换为公司股份——其估计价值随着 Anthropic 自身价值的增长而上升。

简单来说：公司越值钱，早期支持者的权益在账面上就越值钱，账目就会将其记录为亏损。

剔除这一项，运营亏损（即实际运营业务产生的亏损）超过 $8 billion，高于前一年的约 $3 billion。营收达到近 $4.6 billion，是前一年的 12 倍。

最大的开支是计算，即训练和运行 AI 模型所需的芯片和服务器。计算和基础设施支出增长了两倍，达到 $7.33 billion，占 $12.65 billion 总运营成本的一半以上。

未来的开支规模更大。Anthropic 计划在未来几年投入约 $518 billion 用于云计算和基础设施，其中约 80% 是不可取消的。

$87.2k$85.7k$84.2k$82.7k

24 小时最高价最高价$84,486

24 小时最低价最低价$82,796

成交量成交量$1.1B

市场预测赔率由 Myriad

仅 Google 就占了至少 $111 billion，Amazon 占了 $110 billion。相比之下，Anthropic 在 2025 年底持有 $20.28 billion 现金。

目前拥有 Elon Musk 旗下 xAI 的 SpaceX 是供应商之一。根据 SpaceX 自身的 IPO 申报文件，Anthropic 同意在 2029 年 5 月之前每月向 SpaceX 支付 $1.25 billion 的计算容量费用。