比特币购买策略攀升 8%，随着计算回归，缩小 7.7 亿美元账面差距

TYSONS, Virginia, August 20, 2026, 18:55 EDT Strategy 上涨了 8%，在账面折价缩减了 $7.7 billion 后，投资者的注意力重新回到了 Bitcoin 购买计算上。

• 该策略上涨了 7.81%，超过了 Bitcoin 4.97% 的单日涨幅。
• 最近的普通股销售产生了每股 $96.48 的净收益。
• Bitcoin 的反弹使财库的说明性成本差异缩小了约 $7.74 billion。

Strategy Inc. NASDAQ:MSTR 周四上涨 7.81% 至 $112.39，股价较上周普通股发行后的隐含净价上涨了 16.5%。这一上涨改善了筹集新股本以资助更多 Bitcoin 收购的财务逻辑。

融资的时机备受关注，因为 Strategy 上周暂停了 Bitcoin 收购。相反，它将股票销售获得的 $333.7 million 用于加强现金持有、回购优先股和派发股息。这一决定突显了在 Bitcoin 交易价格低于 Strategy 平均购买价格时对流动性的重视。

在 18:50 EDT，Bitcoin 的交易价格为 $72,707.63。按此价格计算，Strategy 持有的 840,447 枚硬币价值接近 $61.11 billion。这比其报告的 $63.36 billion 的累计收购成本低了 $2.25 billion。

差距迅速缩小。当 Strategy 提供周一更新时，Bitcoin 接近 $63,500。到周四，市场波动使相同投资组合的价值提升了约 $7.74 billion。这一收益是在没有任何硬币换手的情况下实现的。

该公司出售了 3,458,866 股普通股，筹集了 $333.7 million 的净收益。扣除佣金后，每股金额约为 $96.48。周四的收盘价比该水平高出 $15.91。

执行主席 Michael Saylor 表示：“Strategy 向其美元储备增加了 $150M，并回购了 $132M 的 STRC。”储备金增加至 $4.80 billion，其中包括未结算的 ATM 收益。Strategy 表示，该资金池支持优先股股息和债务利息。Bitcoin.com

首席执行官 Phong Le 重申了公司致力于增加持仓的决心。他上周表示：“我们将在今年余下的时间里恢复购买更多 Bitcoin。”时机将受资本市场状况的影响。Benzinga

周四市场情绪有所改善。由于 U.S. 立法者在与加密货币相关的立法上取得进展，且较长期国债收益率下降，Bitcoin 突破了 $70,000。Coinbase Global NASDAQ:COIN 股价上涨 6.05%，而在 Reuters 早些时候的报道中，Strategy 上涨了约 4%。

Canaan Inc. NASDAQ:CAN 在此期间上涨了 10.37%。Circle Internet Group NYSE:CRCL 上涨了 3.8%，而 Robinhood Markets NASDAQ:HOOD 上涨了 0.42%。参差不齐的表现表明，投资者仍在独立评估运营模式。

Strategy 的软件部门与其财库运营相比仍是一个较小的板块。第二季度收入增长 6.9% 至 $122.4 million。毛利率下降 2.2 个百分点，至 66.6%。该公司在 2026 年至 7 月 30 日期间获得了 $17.06 billion 的收入。

分析师的目标价呈现出特别宽的利差，与共识的差异高达 88%。这突显了围绕 Bitcoin 的不确定性、额外的稀释风险以及优先资本支出。

目前的评估非常直接。如果 MSTR 的交易水平保持在近期发行的水平之上，Strategy 将从每一股新增股份中获得更强的购买力。另一方面，任何价格下跌都会迅速削弱这一优势。

风险： Bitcoin 可能会毫无预兆地逆转走势。定期发行会降低现有持有者的价值，而现金会被优先股息和债务利息抽走。在法律实施之前，政策支持也可能发生变化。