Bitcoin 较其峰值下跌 55% — 以下是为何 Tom Lee 在 $15.6 billion 期权到期之际预测加密牛市

Bitcoin最近的熊市虽然严重，但跌幅小于该加密货币之前的一些崩盘。

在最近的一次下跌中，该加密货币从其 October 2025 的峰值下跌了约 55%。2021 年 November，Bitcoin 的交易价格接近 $69,000，大约一年后跌至 $16,000 以下，跌幅超过 75%。早期的周期曾出现 80% 或更多的回撤。

最近的下跌发生在 Bitcoin 的投资者群体和市场结构不断变化之际。现货 Bitcoin 交易所交易基金（ETF）于 2024 年 January 推出，为财务顾问和其他专业投资者提供了一种熟悉的投资该加密货币的方式。

Bitcoin 现在的市值回到约 $2 trillion，使其早年惊人的倍数增长更难复制。

Bitcoin (BTC USD) 最近的跌幅小于早期的崩盘

Bitcoin 在其历史上经历了剧烈的涨跌。该加密货币从 2019 年初的不到 $4,000 攀升至 2021 年的近 $69,000。在跌至 2022 年的低点后，随着美国现货 Bitcoin ETF 的推出，BTC USD 随后升至 $100,000 以上。

根据 CoinDesk 的一份报告，Bitwise 董事兼研究主管 Ryan Rasmussen 表示，在 ETF 推出之前，Bitcoin 的所有权更多地集中在散户投资者、加密货币原生基金和进行战术博弈的交易者手中。

Rasmussen 指出，ETF 为财务顾问和其他专业投资者提供了一种熟悉的将 Bitcoin 加入传统投资组合的方式。

Bitcoin ETF 投资者如何参与市场

Rasmussen 表示，一名专业投资者可能会将其投资组合的约 2% 分配给 Bitcoin，而专注于加密货币的散户投资者可能会将 20%、30% 或更多的资金投入该资产。

他解释说，如果一名拥有 2% Bitcoin 配置的投资者的资产下跌 50%，其整体投资组合将下降约 1%。

Rasmussen 还提到了投资组合再平衡。

目标配置为 2% Bitcoin 的顾问可能会在大幅下跌后买入，以使头寸回到目标水平。如果 Bitcoin 上涨并达到投资组合的 5%，该投资者可能会在再平衡期间出售部分 Bitcoin。

Rasmussen 表示，这种行为可以缓解抛售，同时也限制了反弹的规模。

Risk Dimensions 首席投资官 Mark Connors 预计，机构参与度的增加将有助于实现比之前 Bitcoin 周期中看到的 70%-80% 更小的回撤。

Connors 还表示，随着时间的推移，Bitcoin 的波动性已经下降，而其收益也趋于缓和。他表示，更多的机构参与可能会导致“由于再平衡而出现较小的见顶回落”。

Bitcoin $2 Trillion 的市值改变了局面

Schwab 数字资产研究总监 Jim Ferraioli 对 Bitcoin 不断变化的价格波动提供了不同的解释。