比特币本周或迎转折点，坚实底部正在形成

Grayscale 看到比特币潜在的转折点

加密资产管理公司 Grayscale 在 8 月 22 日于 X 发布的一篇帖子中分享称，比特币的快速复苏可能预示着其最新的熊市已达到转折点。该帖子包含一张将比特币当前跌幅与前四个市场周期进行对比的图表。

此次评估是在比特币周线上涨约 $10,000 之后做出的，该涨势使加密货币在 8 月 21 日升至 $79,500，这是自 5 月以来的最高价格。此次反弹打破了长期的交易区间，并迫使持有看跌衍生品头寸的交易者平仓。

虽然空头平仓帮助加速了涨势，但这一举动也恰逢现货需求和 ETF 流入的重新抬头。Grayscale 表示：

“本周可能是比特币的一个转折点。”

在发布了关于当前价格是否是购买比特币的好时机的评估后，该资产管理公司进一步阐述了市场前景。该分析确定了持续的结构性采用、熊市的成熟度以及潜在的支持性宏观经济环境，将其作为长期投资者的三个考虑因素。

Grayscale 图表显示比特币跌幅较浅

随附的“按周期的比特币价格”图表将比特币在每个周期峰值时的指数定为 100，并跟踪自该峰值以来天数的后续表现。当前周期始于 October 2025 的高点，并延续至 Aug. 20。

该可视化数据使用来自 Coin Metrics 的历史比特币价格数据，将当前的跌幅与峰值分别出现在 June 2011, December 2013, December 2017, 和 November 2021 的四个先前周期进行比较。比特币当前的跌幅比显示的四个早期周期跌幅都要浅。

Grayscale 表示：

“从历史上看，比特币通常在低于其周期峰值价格约 80% 的地方触底。在最近的熊市中，比特币从峰值下跌了约 50%，低于迄今为止的所有先前周期。”

这种比较并不能证明最新的低点会守住，但它表明市场已经消化了下跌，而没有重复之前约 80% 的损失。

比特币循环性的扩张和回调通常遵循与减半、流动性和投资者行为相关的松散四年模式。早期的比特币市场周期包括从之前的峰值抹去约 78% 至 94% 的回调阶段，尽管市场结构的变化可能会降低未来下跌的深度。

其他市场信号指向累积

独立研究还确定了与比特币回调后期相关的条件。Vaneck 在 Aug. 18 的分析发现，12 个投降信号中有 8 个在截至 Aug. 12 时处于活跃状态，而所有 12 个信号在之前的三个月内都曾在某个时间点进入过投降区域。

Vaneck 的 Bitcoin Chaincheck 分析将此次跌幅描述为可能处于后期，并表示比特币可能正接近或进入累积阶段。Vaneck 还预计波谷会比之前的周期更浅，理由是现货交易所交易产品、更大的机构持有者群体以及没有发生重大的杠杆贷方倒闭。

这些指标并不能提供可靠的短期底部确认。Vaneck 发现，具有可比性的信号集群在历史上 90 和 180 天内的平均回报率低于基准线。一年期的表现超过了比特币的典型回报，但该发现依赖于一小组高度重叠的观察结果。

ETF 需求加强了复苏

通过美国现货比特币交易所交易基金 (ETFs) 进行的新投资为复苏背后的需求提供了另一种衡量标准。这些产品在五个交易日内录得约 $1.92 billion 的净流入，截至 Aug. 21，连续五个交易日实现正增长，总净资产达到 $96.07 billion。

资金流入表明，反弹已经超出了空头强平带动的被迫买入，但这并不意味着已经避免了另一次下跌。较高的利率、较弱的流动性、重新出现的基金赎回或获利了结仍可能考验市场最新的涨幅。

Grayscale 总结道：

“市场一直在争论比特币在 Q4 2026 是否会出现另一轮下跌。虽然风险仍然存在，但本周的反弹可能表明我们已经达到了一个更持久的底部。”