比特币矿工向AI转型初见成效，但挖矿业务或因一个变数迎来复苏

MARA 的表现反映了 hashprice 的下滑，即单位比特币挖矿算力产生的预期日收益。去年 7 月，每 petahash per second (PH/s) 算力的 hashprice 为 $63。现在约为 $31.80 每 PH/s。

不出所料，越来越多的矿工发现继续生产无利可图，并正在关闭机器，这一过程被称为投降 (capitulation)。结果，比特币网络的 hashrate（衡量挖矿算力的指标）已从 1.14 zettahash per second (ZH/s) 降至 900 exahash per second (EH/s)，降幅约 21%。

这已经是纪录以来最长的投降周期之一，而且可能尚未结束。

与此同时，市场已经对获得 AI 和 HPC 合同的公司进行了重新定价。

根据 CoinShares’ first-quarter mining report，拥有 HPC 合同的矿工的交易价格是其企业价值的 12.3 倍。相比之下，纯比特币矿工的倍数为 5.9 倍。

该报告还估计，到该季度末，该行业已累计获得价值 $70 billion 的 AI 和 HPC 合同。

随着时间的推移，矿工们宣布了越来越多估值日益增高的合同。例如，就在一周前，Riot Platforms (RIOT) 与 Anthropic 签署了一份价值 $9.1 billion 的 20 年租约。Riot 的股价在过去四年中从约 $3 攀升至 $20，突显了市场对涉足 AI 基础设施的矿工进行了多么剧烈的重新定价。