比特币需更多现货买盘以恢复上涨趋势，分析师称

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分析师称，比特币需要更多现货买盘才能恢复上涨趋势

根据 CryptoQuant 贡献者 GugaOnChain 的最新分析，比特币最近的价格走势仍处于横盘区间，没有明确的方向动能。在当前价格约为 $78,419 的情况下，这种加密货币未能建立明确的上涨或下跌趋势，让交易者和投资者对下一次重大走势感到不确定。

关键链上指标指向中性市场

GugaOnChain 的分析重点提到了 Delta-Thermo 市场倍数 (DTMM)，这是一个比较已实现市值和市场市值以衡量市场阶段的指标。DTMM 目前为 2.03，高于表示积累的 1.5 阈值，但低于标志着扩张阶段的 2.5 水平。这使比特币处于中性区，表明市场既没有大量积累，也没有激进扩张。

支持这一观点的是，短期持有者已实现价格为 $69,371，低于当前市场价格。这表明最近的买家平均而言是盈利的。此外，短期持有者 MVRV（市值与已实现价值之比）为 1.13，暗示市场总计未实现利润适中，且未显示过热迹象。反映持有永续合约头寸成本的资金费率处于中性水平 0.0056，表明衍生品交易者的情绪均衡。

美国现货买盘依然缺席

该分析师认为，一个关键的缺失环节是来自美国投资者的强劲现货买盘。Coinbase 溢价指数（衡量 Coinbase（美国需求的代表）与其他主要交易所之间的价格差异）在日线图和小时图上均保持负值。这表明美国投资者目前并未激进地购买比特币，而这一趋势在历史上通常发生在向上动能之前。

分析师辩称，如果没有美国现货买盘的复苏，比特币就缺乏将 DTMM 推向 2.5 范围所需的动能，而这将标志着新扩张阶段的开始。缺乏这一催化剂可能意味着持续的整合，如果抛售压力增加，甚至可能出现回调。

对交易者和投资者的影响

对于交易者而言，当前的中性信号建议保持谨慎。缺乏明确动能意味着区间震荡策略可能比趋势跟踪方法更合适。对于长期投资者，短期持有者已实现价格和 MVRV 表明市场并未过热，如果发生回调，可能会提供机会。然而，美国市场现货买盘的缺失是一个令人担忧的问题，因为它是此前比特币上涨的关键驱动力。

市场参与者还应监控更广泛的宏观经济因素，如美联储政策和监管动态，这些因素可能会影响投资者情绪和现货需求。虽然链上指标提供了宝贵的见解，但它们只是复杂且经常波动的市场中的一环。

结论

比特币目前的横盘走势反映了处于平衡状态的市场，但美国现货买盘的缺乏是一个明显的阻碍。链上数据表明，虽然市场并未过热，但也缺乏持续上涨的动力。在现货需求回升之前，特别是来自美国投资者的需求，比特币可能会继续在当前区间内交易。交易者和投资者在做决定时应保持警惕，并结合更广泛的市场状况来考虑这些指标。

常见问题解答

Q1：什么是 Delta-Thermo 市场倍数 (DTMM)？
DTMM 是一个链上指标，通过对比比特币的已实现市值和市场市值，帮助识别不同的市场阶段，如积累、扩张和派发。

Q2：为什么 Coinbase 溢价指数很重要？
Coinbase 溢价指数衡量主要的美国交易所 Coinbase 与其他全球交易所之间的价格差异。负值表示美国需求疲软，这可能是价格方向的领先指标。

Q3：中性资金费率对比特币意味着什么？
中性资金费率表明衍生品市场中做多和做空的交易者处于均衡状态，没有极端的杠杆或情绪偏见，这通常与横盘价格走势相关。

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