Bitcoin的Realized Cap一个月来首次收缩，BTC价格面临71,300美元风险

9月17日，尽管两项与需求相关的指标走弱，Bitcoin 仍维持在 $76,500 附近：Realized Cap 出现了28天以来的首次单日收缩，且美国现货 Bitcoin 交易所交易基金记录了连续第二天的净流出。

截至发稿时，最新的 CryptoSlate Bitcoin market data 将 Bitcoin 置于 $76,458 附近，略低于 Glassnode’s latest analysis 中确定的 $76,700 True Market Mean。该水平是 Glassnode 框架中的链上成本基准参考。维持在其附近限制了目前的价格损害，但随之而来的需求读数尚未确认力量的恢复。

Glassnode 报告称，Realized Cap 在连续增加27天后，于9月15日出现下降。该指标通过按代币最后一次移动时的价格进行估值，来估算 Bitcoin 的总链上成本基准。因此，它的下降表明代币在该衡量标准下的重新定价较低，而非等额现金流出区块链。

该机构9月16日的 Realized Cap 观察结果在发布时也呈负值。

ETF 市场提供了另一个信号。Farside Investors 记录了9月15日 $450.4 million 的净流出。Farside 报告9月16日又有 $295.9 million 的净流出。

这些净资金流向数据并未识别投资者，也未证实 ETF 活动导致了 Bitcoin 的价格波动。它们也不直接转化为流出网络的现金，因为 crypto exchange-traded products 可以以现金或实物形式处理申购和赎回。

下一个支撑位

尽管两项与需求相关的指标均走弱，9月17日的价格快照仍接近 True Market Mean。这一组合支撑了一个慎重的结论：Bitcoin 尚未遭受广泛的崩溃，但现有证据也未显示需求明显回升。

Glassnode 将下一个重要的成本基准定在约 $71,300，即其框架中短期持有者的平均收购价格。在此之下，它确定了在 $62,000 至 $65,000 之间的更重链上支撑区。这些水平是参考点，而非保证的底部。

复苏条件是具体的。Glassnode 表示，两次日线收盘回到 $76,700 以上，并配合 Realized Cap 的重新增长，将恢复之前的区间并削弱需求收缩的担忧。相反，第二次收于该阈值以下将确认其框架中的跌破，并将注意力转向 $71,300。

因此，Bitcoin 仍处于测试阶段，而非解决阶段。若能在 Realized Cap 改善的情况下重回 $76,700，将有利于韧性论点。如果未能做到这一点，市场将依赖支撑位，而近期两项需求指标则指向相反方向。