Bitcoin 剧烈波动趋于平息，即便空头仍不松手

比特币正处于熊市深处，但它正在做一件通常不会做的事情：原地踏步。

这是根据 VanEck 的一份新报告得出的结论，该报告指出，三十日实现波动率已降至年化 27.2%，低于上月的 30.4%，且不到比特币长期平均水平（约为 80%）的一半。

对于一种以两位数日内波动而闻名的资产来说，这是一个异常平静的市场。

这种平静出现之际，比特币正从 58,500 附近的六月低点回升，在 7 月的大部分时间里保持在 62,265 至 66,509 的狭窄区间内。

比特币仍比其 200 日移动平均线低约 9% — 比一个月前的 14% 折价幅度有所收窄 — 且仍比其历史最高点低约 49%。

交易活动也反映了市场处于停滞状态的类似情况。VanEck 指出，过去 30 天的现货成交量较上月下降了 27%，仅处于其历史水平的第 10 百分位。

该投资公司的分析师指出，夏季的低迷程度比 2024 年或 2025 年都要深，将现货成交量推向了 2023 年熊市期间最后一次出现的水平。

与此同时，VanEck 表示，长期持有者已开始减持。持有一年以上的比特币在本月减少了约 356,000 BTC (-2.9%)，使长期持有者占总供应量的比例在数月来首次降至 60% 以下。

抛售集中在持有 1 到 3 年的代币上，而最资深的持有者 — 那些持有代币超过十年的人 — 几乎没有动静，仅下降了 0.1%。

进入一个历史上与比特币四年繁荣与萧条周期相关的时期，VanEck 的研究指出，目前追踪的 12 个投降信号中有 8 个正在闪烁，这与回撤的后期阶段相符。

根据之前周期的长度，该公司认为底部可能会在今年 9 月至 11 月之间的任何时间形成 — 尽管它警告称，在类似信号群出现后的回报历史记录参差不齐，并且只有在整整一年的时间范围内才显示出明显的优势。

就目前而言，比特币的故事与其说是关于方向，不如说是关于一个异常平静的市场，根据其自身历史，这种平静很少能持续太久。