比特币在美债动摇之际苏醒：伟大的补涨行情终于到来了吗？

这种走势的速度让极度看跌的市场措手不及。超过40亿美元的加密货币空头头寸被清算，随着交易员仓促平仓亏损赌注，引发了一股强大的强行平仓买盘浪潮。

Bitcoin 目前位于 $78,800，来源：Brave New Coin

然而，这不仅仅是另一次杠杆化的加密货币挤仓。机构需求同时回归，在截至8月21日的一周内，美国现货 Bitcoin ETF 吸引了约19.2亿美元的净流入——这是自2025年10月以来最强劲的单周表现。BlackRock 的 IBIT 占据了该买盘的很大份额，而现货 Ether 基金也迎来了数月来表现最好的一周。

情绪的改善蔓延到了更广泛的加密市场，推高了 Ether、Solana 和其他主要数字资产。在经历了数月交投清淡和公众兴趣减退之后，加密货币再次开始看起来像是一个活跃的市场，而不是上一个周期遗留下来的交易。

然而，最有趣的催化剂并非源自加密领域。它来自美国国债市场，在那里，减轻长期政府债券压力的尝试可能在无意中加强了 Bitcoin 更广泛的货币论点。

Bitcoin 还有一些赶超空间

尽管热情重燃，Bitcoin 仍远低于2025年10月约 $126,000 的纪录。即使在最近的反弹之后，BTC 仍比该峰值低约40%，且今年以来仍处于下跌状态。

传统市场走过了一条截然不同的道路。到8月底，S&P 500 和 Nasdaq 在2026年已上涨接近12%，Dow 上涨约11%，Russell 2000 上涨超过20%。Gold 也有所上涨，尽管交易价格低于1月的高点，但仍上涨了约7%。

这种分化为潜在的重大补涨交易奠定了基础。Bitcoin 并不一定需要投资者一夜之间接受奢侈的六位数价格目标。它只需要原本投入股票、AI 基础设施、小盘股和贵金属的一部分资金认为加密货币已变得相对便宜。

最近的 ETF 资金流向表明，这一过程可能已经开始。如果以过去六个月而非从1月1日起计算，Bitcoin 已经开始缩小与股票和黄金的表现差距。年初至今的数据仍将 BTC 视为落后者，但市场往往根据势头的变化而动，而不是看过去排名表。

Bitcoin 相对较弱的表现也赋予了它许多拥挤的股票交易所不具备的东西：给人带来惊喜的空间。

随着长期收益率拒绝配合，财政部有所退缩

8月19日，美国财政部宣布，将把针对较长期政府证券的流动性支持回购的最大规模至少增加一倍。

10至20年期和20至30年期领域的单次操作最大规模将从20亿美元增加到至少40亿美元。较大规模的操作定于9月9日开始，并持续到11月4日当前再融资季度结束。

这一时机令人难以忽视。30年期国债收益率刚刚攀升至5.3%以上，创19年来新高，而10年期收益率正接近4.75%。该公告最初推高了债券价格并降低了收益率，恰恰产生了财政部可能希望看到的反应。

然而，这并未持续，到次日下午，10年期收益率已回升至约4.69%，接近公告发布前的交易水平。债券市场消化了财政部的干预，然后继续要求为向美国政府贷款提供更高的补偿。