Bitwise 首席投资官：代币回购与销毁可使加密货币估值翻倍以上

各阶段预测趋势报告

根据 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 的说法，随着更多协议利用收入回购并销毁代币，加密货币估值可能会从当前水平翻倍以上。

Hougan 在 8 月 13 日的一份报告中告诉 Cointelegraph，除 Bitcoin 之外的加密市场正在转向基于收入的模型，在这种模型中，网络活动转化为代币价值。他表示，一些资产仍被低估，因为市场尚未完全消化这一转变。

他引用了 Hyperliquid、Uniswap、Aave、Pump.fun 和 Raydium 作为利用费用进行代币回购和销毁的项目领先范例。Hougan 预计，在未来 12 到 24 个月内，类似的收入回报结构将扩展到去中心化金融应用和 Layer 1 网络。

他还指出了投资者的风险。与股东不同，代币持有者对现金流没有法律追索权，且由社区设定的代币经济学（tokenomics）可能随时更改。

Hougan 还详细说明了各个协议是如何返还收入的。Hyperliquid 去年将超过 800 million 美元收入中的约 99% 用于回购和销毁。今年第二季度，它在 169 million 美元的收入中使用了 141 million 美元用于销毁。Uniswap 在 12 月 22 日通过其“UNIfication”改革引入了一种利用协议费用为代币销毁提供资金的结构。Aave DAO 通过其自身的回购计划在 10 个月内回购了超过 205,000 AAVE，Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，来自 Aave 协议和 GHO 的 100% 收入都归入 AAVE 代币。

Hougan 表示，这一趋势与美国监管环境的变化有关。长期以来，由于担心违反证券法，各项目一直避开收入分成功能，但随着监管指导变得更加明确，这些结构的采用正在加速。