CFTC 提议将更多加密交易纳入联邦监管，交易所将获得新的监管路径

美国 Commodity Futures Trading Commission 正在推动建立一个新的联邦监管框架，面向为零售客户提供杠杆交易的加密货币交易所，为一些平台在全国范围内接受 CFTC 监管而非主要依赖州货币转账许可证开辟了道路。

CFTC 发布了一份涵盖其所谓的“加密资产交易”或 CTXs 的拟议规则制定预告——即在保证金、杠杆或融资基础上进行的涉及数字资产的零售商品交易。该机构在转向潜在的正式规则之前正在征求公众意见。

在 CFTC 主席 Michael Selig 概述的框架下，仅希望提供这些交易的交易所可以根据名为加密资产市场（或 CAM）的新指定合约市场子类别寻求注册。现有的 CFTC 注册指定合约市场也可以在量身定制的规则下提供 CTXs。

该提案不要求每个美国现货加密货币交易所都向 CFTC 注册。Selig 表示，普通现货交易所可以继续主要在州货币转账制度下运行，而提供杠杆、保证金或融资零售加密货币交易的交易所将属于联邦框架。

“只有 Congress 有权强制要求所有加密资产交易所向 Commission 注册，”Selig 在 讲话 Monday 于 Fordham Law School 的 Blockchain Regulatory Symposium 上表示。他将该系统描述为加密货币公司的一种联邦选项，类似于企业在某些州和联邦监管结构之间进行选择。

州货币转账规则通常强制要求，如了解您的客户和反洗钱检查，但 Selig 表示，它们不提供与联邦交易监管相关的同等市场特定保护，包括旨在有序交易、市场操纵和利益冲突的要求。

注册为 CAMs 的平台将受到已经应用于指定合约市场的核心原则的约束，包括涵盖市场监控、财务完整性、客户资金、滥用交易行为、利益冲突和系统保障的标准。

CFTC 还在考虑针对加密货币的特定要求。Selig 表示，上市加密资产交易的平台在确定一项资产是否容易受到操纵时，可能被要求评估代币集中度、分配方法、归属时间表、锁定期、程序化代币发行和回购等因素。

该框架的另一部分将为在综合账户中持有客户资产的交易所建立储备证明要求。储备证明通常旨在证明平台持有与客户余额相对应的资产，而不是仅依赖其自身的会计报表。

拟议的框架还将要求受涵盖的加密资产交易的交易由注册的 futures commission merchants 或 FCMs 介导。这些公司将管理客户账户和资金，同时仍受制于涵盖资本、披露和客户财产隔离的联邦要求。

根据 Selig 的讲话，使用 FCMs 还将使面向客户的活动纳入适用的 Bank Secrecy Act 义务，包括反洗钱、客户识别和可疑活动报告要求。

该机构目前不提议在加密产品中采用单一的最大杠杆率。相反，它正在考虑现有的 CFTC 规则应如何应用于个别杠杆交易，并在开发框架时征求市场参与者的意见。

CFTC 还涉及杠杆加密交易何时可以在注册交易所以外发生。Commodity Exchange Act 包含针对在 28 天内交付资产的某些零售商品交易的“实际交付”例外。