CLARITY Act 解析：它对加密货币意味着什么？

2026年9月15日

作者

加密货币投资者和区块链研究员

CLARITY Act 是一项美国加密市场结构法案，旨在划分 SEC 和 CFTC 之间的监管职责。其正式编号为 H.R. 3633，将为数字资产分类、交易平台和中介机构设定法定规则。众议院于 2025 年通过了该法案，但它尚未成为法律。截至 2026 年 9 月 15 日，参议院的下一步计划是对推进动议进行终结辩论投票 (cloture vote)，而非最终通过投票。阅读下文的完整指南，了解 CLARITY Act 的清晰解读、其当前状态、对 Bitcoin 及其他加密货币的潜在影响，以及接下来可能发生的情况。

什么是 CLARITY Act？

2025年《数字资产市场清晰法案》(Digital Asset Market Clarity Act of 2025) 旨在为加密货币建立联邦市场结构框架。它解决了某些数字资产的处理方式、哪些机构负责监管相关活动，以及交易所和中介机构如何注册等问题。

全称与立法状态

Digital Asset Market Clarity Act of 2025 的编号为 H.R. 3633。该法案于 2025 年 5 月 29 日提出，在众议院以 294–134 获得通过，目前正在参议院审议。参议院银行委员会于 2026 年 5 月以 15–9 推进了其版本，随后参议员们发布了修订后的工作文本。

该法案目前仍为拟议立法。要成为法律，两院必须批准完全相同的文本，且该措施必须完成宪法规定的呈报程序；因此，参议院的修正案可能需要众议院的进一步行动。参议院草案仍可能发生变化。

该法案将起到什么作用？

该法案将创建法定类别和注册路径，而不是将核心问题主要留给执法和机构解释。它将扩大 CFTC 对数字商品现货活动的权限，同时保留 SEC 对证券和投资合同活动的权限。

对于企业而言，这可能意味着更清晰的上市、披露、托管和注册规则。开发者和用户可能会在非托管活动方面获得更多确定性，而中心化公司可能面临更沉重的合规义务。由于该法案仍处于待决状态，这些拟议义务目前均未生效。

数字资产分类

分类是该法案的核心问题，因为它决定了监管机构和规则手册。众议院通过的文本和后来的参议院草案使用了不同的术语，因此在国会仍在协商期间，不应将 “CLARITY Act” 视为一种固定的分类测试。

数字商品 vs. 证券

数字商品通常属于框架中 CFTC 的管辖范围，而证券或投资合同交易仍属于 SEC 证券法的管辖权限。众议院文本使用了与功能、开放运行、去中心化和限制中心化控制相关的“成熟区块链系统”概念。

随后的参议院草案则强调网络代币和“附属资产”，包括那些价值仍取决于发起人的创业或管理努力的代币。该法案不会自动将每种加密货币都转变为商品。最终的处理将取决于颁布的定义、资产和交易事实、所需的认证或披露，以及随后的 SEC/CFTC 规则。