SEC-CFTC 加密地图在《明晰法案》(Clarity Act) 停滞之际取得进展

事实核查人

最后更新：

August 12, 2026

SEC 上周与 CFTC 发布了联合指南，将数字资产分为五类：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券，这表明该机构将建立自己的加密监管框架，而不是无限期地等待参议院停滞不前的《明晰法案》(CLARITY Act)。

此举为交易所、代币发行方和交易者提供了一份可操作的管辖地图，但这是一种解释，而非法规，对于任何将监管风险计入加密货币头寸的人来说，这种区别至关重要。

最新的《明晰法案》消息发布之际，加密市场正准备迎接今天的 CPI 数据，这可能会让 Bitcoin 从目前在 $64,000 附近的盘整中震荡出来。不过，方向尚未确定。

《明晰法案》替代方案：为速度而非法规而建的分类法

在新的 SEC-CFTC 分类下，前四类资产通常落在证券法之外，使得数字证券成为唯一牢牢处于 SEC 管辖范围内的类别——尽管该机构指出，在特定情况下，它仍可对特定的非证券资产行使权力。这种模糊性正是市场结构立法本应消除的，也是为什么该指南读起来更像是权宜之计而非定案的原因。

Capital Alpha 的管理合伙人 Ian Katz 阐述了监管机构在正式规则制定进展缓慢的情况下所做的考量。他告诉 The Hill：“他们并没有完全踩刹车去等待立法。”

SEC 主席 Paul Atkins 在 DC Blockchain Summit 上更直截了当地表达了同样的观点，将该指南定性为迟到的举措，而非可选动作。

“十多年来，市场参与者在没有明确指导的情况下运行，面临着一个根本性问题——加密资产是否涉及联邦证券法？所以今天，我很高兴地宣布，SEC 长期未能就此问题提供清晰指导的局面已经结束，”Atkins 表示。

Atkins 还预告了一个更广泛的框架，该框架围绕初创企业豁免、筹款豁免和针对已超出证券处理范围的加密资产的避风港建立，这些内容通常应存在于法规中，而非机构解释中。

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参议院的稳定币僵局

众议院去年 7 月通过了《明晰法案》，但参议院存在分歧，农业委员会在没有民主党投票的情况下推进了其章节，而银行委员会则面临挫折，包括失去 Coinbase 的支持。