William Blair 表示，COIN、CRCL 股票具有“极高”的 Bitcoin 复苏杠杆效应

根据 William Blair 的说法，这两家公司面临的主要风险已经反映在市场预期中。

• William Blair 下调了 Coinbase 2026 年和 2027 年的收入预测，并将这两年的 EBITDA 预测下调了 34%。
• 根据 William Blair 的说法，Bitcoin 的价格仍然是加密货币相关股票情绪的关键催化剂。
• Piper Sandler 下调了 Coinbase 的目标价，理由是来自永续合约和预测市场的竞争日益激烈。

Coinbase (COIN) 和 Circle (CRCL) 的股票在周三午盘交易中上涨，此前 William Blair 表示这两家公司面临的关键风险已经反映在投资者预期中，并补充说每家公司都提供了“对 Bitcoin 复苏的巨大杠杆作用”。

COIN 的股票上涨超过 2%，而 Circle 的股票在午盘交易中上涨近 3%。在 Stocktwits 上，过去一天围绕这两家公司的零售情绪处于“看涨”区域。虽然 CRCL 的股票讨论热度处于“高”水平，但 Coinbase 的消息量趋势处于“正常”水平。

与此同时，Bitcoin 的价格正努力维持在 65,000 美元关口之上。这种顶级加密货币在过去 24 小时内上涨了约 0.5%，在触及 65,500 美元的盘中高点后，交易价格约为 64,900 美元。

尽管下调预测，William Blair 仍看好上涨空间

William Blair 表示，由于现货交易量可能见底，投资者应继续参与 Coinbase，但并未预测短期收益。该公司预计整个行业的共识预期将继续下降，并相应下调了其对 Coinbase 的预期。

William Blair 将 Coinbase 2026 年的收入预测下调了 12%，2027 年下调了 13%。它还将这两年的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 预测削减了 34%。

该公司补充说，虽然 EBITDA “似乎将在” 2026 年下半年“触底”，但很可能在 2027 年反弹。

Piper Sandler 指出竞争压力

与此同时，Piper Sandler 下调了 Coinbase 的目标价。分析师 Patrick Moley 将其预期从 170 美元下调至 155 美元，同时维持“中性”评级。Moley 指出，虽然加密货币市场一直低迷，但期权成交量达到了创纪录水平，美国现货股票也创下了有史以来成交量最强劲的季度。

据他介绍，预测市场和永续合约“是第二季度的故事”，世界杯推动了他所称的预测市场行业的“巨大”增长。

进入第三季度 (Q3)，Moley 指出“投资者对永续合约威胁的显著关注”，考虑到已有大量的交易量转移到这些较新的产品类别中，这一竞争动态值得 Coinbase 关注。

COIN 的股票今年下跌了近 30%，而 CRCL 的股票下跌了近 20%。

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