COIN 已经经历了大涨，接下来会如何发展？

Coinbase 股价已从巅峰时期近乎腰斩，而 Brian Armstrong 正悄然围绕比特币主导地位结束后的前景重塑整个业务。这种转型能否支撑起 300 美元的股价，取决于以下几个因素的落实……

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Coinbase 联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong 在 2026 年一直致力于将 Coinbase (NASDAQ:COIN | COIN Price Prediction) 打造为他所称的“全能交易所”。与 Bitcoin (CRYPTO:BTC) 相关的交易曾贡献了超过一半的营收。如今，这一比例仅占业务的 12%。

在第二季度财报电话会议上，Armstrong 这样描述该策略：“你必须备齐货架上的所有商品，这样当某样东西在那周流行时，你就有库存。”

目前股价为 $190.18，今年以来下跌了 15.9%，过去一年下跌了 39.16%，远低于 52 周高点 $402.16。加密货币波动率降至多年低点，现货交易量也随之下降。若要 Coinbase 在 2027 年达到 $300，需要多个因素共同作用。

华尔街仅看好小幅上涨，但营收预测指向更高目标

$207.10 的共识目标价意味着约 9% 的上涨空间。Coinbase 在过去三个季度中均未达到营收预期。在第二季度，它报告的 EPS 为 -$1.36，远低于分析师预期的 -$0.2278。2027 年的 EPS 预期已降至 $2.8352，而 90 天前为 $4.9083。

营收预测显示 2027 年将达到 $6.88 billion，高于 2026 年的 $5.33 billion，增长率约为 29%。分析师的评级分为 3 个强力买入，19 个买入和 9 个持有。

Coinbase 达到 $300 后的数学逻辑

Coinbase 目前的交易价格约为 2027 年盈利预期的 67x。在 $300 时，该市盈率将升至约 106x。如果 2027 年的 EPS 回升至 90 天前的水平，那么 $300 将约为 61x 的市盈率。2027 年的最高预期为 $9.45。凭借 3.388 的贝塔系数，一旦加密货币活动转向，Coinbase 股价将大幅波动。

什么因素能推动 Coinbase 达到 $300？

• 市场份额增长：Coinbase 在加密货币交易量中的份额在第二季度达到创纪录的 10.3%，高于第一季度的 9.1%。
• 新营收来源：预测市场营收较第一季度增长了一倍以上，年化规模超过 $100M。Coinbase One 的订阅用户已突破 100 万。
• 成本降低：管理层预计与 2025 年退出率相比，将减少约 $600 million 的成本。第二季度是连续第 14 个季度实现调整后 EBITDA 正值。
• 稳定币：Coinbase 产品中持有的 USDC 平均规模达到创纪录的 $20B。管理层预计稳定币市场规模到 2030 年将从 $300B 增长到 $3T。
• 监管：CLARITY Act 在 9 月份的参议院投票中以 49–50 未获通过。管理层表示，即使没有该法案，SEC 和 CFTC 的领导层也准备制定更明确的规则，因此法案若重新通过将带来额外的上涨空间。
• 回购：回购授权中仍剩余约 $2B。

Coinbase 此前曾录得更大涨幅

要达到 $300 需要约 58% 的涨幅。Coinbase 曾有过更好的表现：股价在 2023 年上涨了 391%，2024 年上涨了 43%。仅在 2026 年 8 月，该股就跳涨了 29%。波动是双向的：在 2022 年，股价下跌了 86%。

为什么 $300 在 2027 年可能触手可及

要让 Coinbase 达到 $300，加密货币交易量需要恢复，且分析师在大幅下调 2027 年预期后必须再次上调。如果发生这种情况，Coinbase 将从比以往周期更强劲的地位出发。它拥有创纪录的市场份额、更低的成本结构，且订阅营收占净营收的 48%。

Armstrong 预计周期将会转换：“比特币也将以强势姿态回归。” 这种水平的回报是罕见的，但这就是 Coinbase 到 2027 年可能产生卓越收益的方式。

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