Coinbase Bitcoin 溢价连续 48 天处于负值，创下史上最长纪录

根据 SoSoValue 的数据，该信号与今年年初至今约 60 亿美元的 Bitcoin ETF 撤资相一致，目前总净资产为 743.7 亿美元，低于 1500 亿美元以上的峰值。

• 自 5 月 19 日以来，Coinbase Bitcoin Premium Index 已连续 48 天处于负值，这是其有记录以来最长的时间跨度。
• 自 5 月初以来，该指数仅记录了一个正值交易日，其余时间 Bitcoin 在 Coinbase 上的交易价格均低于全球平均水平。
• 这一跨度超过了今年 1 月 16 日至 2 月 24 日期间连续 40 天负值的先前纪录。

根据 Coinglass 的数据，截至周日，Coinbase Bitcoin Premium Index 已连续 48 天为负值，这是其有史以来最长的纪录，表明美国投资者持续面临抛售压力。

该指数追踪 Coinbase (COIN) 上的 Bitcoin (BTC) 价格与全球平均价格之间的差额，自 5 月 19 日以来一直低于零，最新数值为 -0.0911%。自 5 月初以来，该指数仅出现过一天的正溢价（5 月中旬的一个孤立绿色柱状图），而所有其他时段 Bitcoin 在 Coinbase 上的交易价格相对于全球平均水平都处于折价状态。

Coinbase 是美国专业和机构买家的主要场所，因此该溢价是美国机构需求的常用指标，而全球散户资金流则集中在 Binance (BNB) 等平台。持续的负值读数意味着总部位于美国的投资者比市场其他参与者更激进地抛售。

目前的持续时间超过了今年 1 月 16 日至 2 月 24 日连续 40 天的下跌，这打破了 2025 年 10 月崩盘后约 30 天的下降趋势，那是 Bitcoin 创下超过 125,000 美元的历史高点后不久出现的由流动性驱动的抛售。

COIN 股票周五收盘上涨超过 3%。在 Stocktwits 上，围绕 COIN 的散户情绪从“中性”区域改善至“看涨”区域，而过去一天的讨论度保持在“低”水平。

ETF 资金流出说明了同样的情况

Coinglass 图表显示，自 Bitcoin 从 10 月的高点反转以来，溢价大多处于负值，除了 2026 年上半年的一些正值时刻。这一趋势与分析师今年指出的持续 ETF 资金流出相一致。

Galaxy (GLXY) 全公司研究主管 Alex Thorn 最近指出，今年年初至今，Bitcoin ETF 已出现约 60 亿美元的净流出。根据 SoSoValue 的数据，现货 Bitcoin ETF 的总净资产为 743.7 亿美元，低于 1500 亿美元以上的峰值，且 6 月是有记录以来流出最严重的月份之一。

分析师表示，从历史上看，长时间的负溢价往往伴随着美国机构资金撤出市场，这一趋势提醒人们警惕短期回调压力。Bitcoin 价格周日在 62,000 美元附近交易，今年以来下跌超过 30%，较 10 月的高点下跌约 50%。

在 Stocktwits 上，围绕 BTC 的散户情绪保持在“看涨”区域，而过去一天的讨论度从“正常”水平降至“低”水平。

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