Compound 就国库延迟与否决权进行投票，DeFi 治理面临压力

该提案指出，五项行动中的两项将向 Governor Timelock 分配相对于 Treasury Timelock 的 EXECUTOR_ROLE 和 CANCELLER_ROLE。这意味着治理可以阻止国库执行任何操作，而不仅仅是在事后做出反应。

根据最新的计票结果，有 1.75 million 票赞成该提案，而反对票为 921,000 票，远超 400,000 票的法定人数。

引发投票的储备变动

该提案提到了 Compound 国库在 September 29 的行动。Treasury Management Committee 将约 $3 million 的稳定币转移到了一个单独的 Safe，随后在 Uniswap V3 的单边 $COMP 头寸中使用了 $2 million USDC。Proposal 612 的支持者声称，这一事件表明治理需要强制执行的暂停功能，而不仅仅是自愿请求。

在采取行动之前，冲突就已经存在。Cryptopolitan 报道称，一名代表指控 Compound Foundation 将 DAO 储备中存储的 8.42 million DAI 转换为 344,780 $COMP。该代表还声称，由此产生的投票权被用于影响国库控制权和一个 $52 million 的 V4 计划。据称，在 Proposals 580 和 582 投票截止前 58 minutes，这些 $COMP 被送回了其 Safe。

比 Compound 更大的困境

更强的控制力可能会让用户和机构放心。Compound 已经批准了 $52 million 的开发预算，因为它正进一步推向机构市场。

但更清晰的干预权力也引发了一个老生常谈的 DeFi 担忧：谁真正拥有控制权？一项 2025 ACM 研究发现治理问题在 DeFi 项目中普遍存在，而 Galaxy Research 则强调了治理失败如何导致损失和强制清算。

监管机构也在关注同样的断层线。Chainalysis 对 FATF 框架的总结指出，当局会审查是否有人行使“控制或足够的影力”，包括通过治理集中和国库控制。

DeFi 借贷萎缩的背景

Compound 是在借贷市场走弱的情况下做出这些改变的。Galaxy 发现，DeFi 借贷应用的贷款在 Q2 2026 下降了 27.61% 至 $20.43 billion，而整体加密抵押借贷下降了 16.78% 至 $56.16 billion。

因此，Proposal 612 不仅仅是一个国库调整。它测试了 DeFi 是否可以在不削弱其旨在保护的去中心化的情况下，使治理更具强制执行力。