Fidelity 拟质押其 Ether ETF 高达 100% 的份额

核心要点

• Fidelity 已申请允许 FETH 质押高达 100% 的 ETH 并按季度分配奖励。
• FETH 将保留 85% 的奖励，迫使 Blackrock 和 Grayscale 在收益率上展开竞争。
• 如果获得 SEC 批准，Fidelity 计划收取 15% 的质押费用并进行季度现金派息。

Fidelity 计划从 FETH 质押奖励中进行季度现金派息

Fidelity 正寻求将其现货以太坊基金从被动的价格追踪器转变为产生收益的加密产品。

该资产管理公司于 8 月 11 日向 Securities and Exchange Commission 提交了一份 pre-effective amendment，为 Fidelity Ethereum Fund (FETH) 增加了质押功能。该文件将把基金的目标修改为在追踪以太坊价格的同时获取质押奖励。

Fidelity 表示，增加的收入意味着 FETH 在扣除费用和其他支出前，预计将跑赢其以太坊参考利率。该修正案目前仍是初步的，必须在生效后相关变更才能执行。

Fidelity 可能质押 FETH 几乎所有的以太坊

在正常情况下，FETH 将寻求 质押其高达 100% 的 ETH，不过 Fidelity 在赎回、费用或流动性管理需要时会保留部分未质押资产。

Anchorage Digital、Bitgo 和 Fidelity Digital Assets 将托管该基金的以太坊，并协助外部节点运营商进行质押。质押计划收取 15% 的费用，由 Fidelity、托管人和节点运营商共享。在扣除基金费用和其他义务之前，FETH 将保留其余的 85%。

质押还引入了纯现货产品所没有的风险。在验证者进入或退出网络时，ETH 可能会暂时无法使用，而运营失败可能会使资产面临罚没处罚。

投资者将获得季度现金

Fidelity 计划在正常情况下进行季度现金分配，而不是简单地将所有奖励进行再投资。

质押奖励将以 ETH 形式累积，然后 Fidelity 会将可分配的金额出售为美元并支付给股东。文件警告称，分配不保证进行，并可能被更改、暂停或终止。

Fidelity 还预计，根据现行的联邦指南，质押奖励将被计为股东的可纳税收入。

该结构遵循了 IRS 在 2025 年 11 月发布的安全港条款，该条款规定了符合条件的加密投资信托可以在不失去其委托人信托税务地位的情况下质押资产。Grayscale 已经分配了 ethereum staking rewards，而 Blackrock 在今年早些时候推出了自己的 staking-enabled ether product。

对于以太坊 ETF 而言，竞争正从单纯提供 ETH 敞口转向获取网络原生的收益。Fidelity 的申请信号表明，质押正成为产品的一部分，而不是基金之外的可选功能。