策略如何顶住 Bitcoin 47% 的暴跌：Saylor 的新图表揭晓

Strategy 主席 Michael Saylor 在其社交媒体账户上发布了 Strategy 品牌下数字信贷工具的年度业绩报告，向投资者展示了公司结构化产品的表现与领先加密货币价格走势之间的显著分歧。

根据该信息图表，虽然“原始” Bitcoin 在过去 12 个月中暴跌了 47%，该生态系统的防御性债务证券成功缓冲了这一冲击，而旗舰工具 STRC 甚至录得 9% 的净收益。

通过这次发布，Saylor 显然想证明他的团队有能力将波动剧烈的数字资本包装成能够抵御回撤的可预测工具。

图表领先者 STRC 股票韧性背后的秘密在于激进的分红政策：董事会通过及时调整派息，将该证券的市场价格维持在面值附近。其利率最近被提高至每年 12%。

Strategy 产品线本身分为具有固定票息的优先防御级 (STRD, STRF) 和混合可转换工具 (STRK)，这使得投资者的风险在市场风暴期间得以分散。

Saylor 在业绩图表中遗漏的内容

然而，图表上记录的稳定性是以公司目前正在付出的代价为前提的。为了在加密货币持续下跌的过程中向投资者提供这些高额的双位数派息，Strategy 被迫违背了其“永久积累”的核心教义。

在 2026 年 8 月，该公司继续定期从其库房出售 Bitcoin，在最近的交易中又处置了价值 $104 million 的代币。公司对证券持有人的年度总义务已经超过 $1.2 billion。

考虑到全部背景，独立分析师敦促投资者谨慎对待 Saylor 的营销也就不足为奇了，他们指出了严重的机会成本因素。

虽然 Strategy 的债务工具仅仅是将加密市场下跌带来的损失最小化，但传统的美国 S&P 500 指数在同一 12-month 期间上涨了 22%，且波动性极低。