ING 与 Bitcoin：您投资组合中的加密货币 ETN

你可以在 ING 购买 Bitcoin，但不是以代币（coin）的形式。最终进入该银行 Direkt-Depot 账户的是加密货币 ETN：即追踪加密货币价格的交易所交易票据。该银行在促销优惠中列出了来自五家发行商的约 50 种此类产品，支持单次购买或每期 1 欧元起的定投计划（savings plan）。你不需要钱包（wallet），也不需要私钥（private key）。你最终持有的是一种证券，而不是加密货币。这一区别决定了两件事，而这两件事在多年时间里比任何订单费都更耗钱或更省钱：持续的产品成本，以及一年持有期规则是否适用于你。

本文将梳理 ING 的加密货币投资：哪些可以交易、交易成本是多少、谁真正支付了零欧元的订单费，以及与直接购买 Bitcoin 同等的税务处理究竟取决于什么。

你能在 ING 购买 Bitcoin 吗？加密货币 ETN 可以，代币不行

ING 将加密货币列为其证券产品中的一个独立产品组，而不是作为加密货币交易所。在其产品页面上，该银行将该优惠描述为无需钱包和私钥即可获取 Bitcoin 和其他加密货币，通过现有的 Direkt-Depot 进行交易。为此不需要加密货币交易所的账户，也不需要托管方案：这些证券像股票或 ETF 一样存放在投资组合中，具有相同的结算和相同的税务报表。

该银行不提供实物代币的购买。没有加密货币交易，没有 ING 钱包，也无法将购买的 Bitcoin 发送到你自己的地址。任何想要自己持有代币的人都需要加密货币交易所或具有交付功能的经纪商；你可以在我们的受监管加密货币交易所比较中找到获得德国授权的供应商概览。

对于许多投资者来说，这正是吸引力所在。投资组合是熟悉的，税务报表由银行出具，而且永远不会出现秘钥存放在哪里的问题。其代价记录在产品文件中，而且比订单费所暗示的要高。

什么是加密货币 ETN：不记名票据，而非加密资产

ETN 是交易所交易票据（exchange traded note），一种上市债务证券；行业内常称之为 exchange traded notes。从法律上讲，它是发行人向你支付基础资产价值的承诺，而不是属于你的资产股份。VanEck Bitcoin ETN 的关键信息文件包含这样一句话：“根据德国法律，该产品是不记名债务证券。”它由存放在 Clearstream Banking Frankfurt 托管的全球票据（global note）进行认证。

与投资基金的区别很重要，因为这一点经常被忽略。ETF 是一个独立的资产池：投资者的资金与基金公司的资产分离，在供应商破产时可以幸存。ETN 没有这样的分离资产池。它是对一家公司的债权，而这项债权的好坏取决于该公司及其为此提供的抵押品。对于常见的加密货币 ETN 来说，“实物支持（Physically backed）”意味着发行人为每份发行的票据在托管人处存储相应数量的加密货币。