Ethereum 现在是好的投资吗？今年下跌 16%，本月上涨 33%

以太坊刚刚创下2026年最佳的30天涨幅，但这一表现却处于自2022年以来最糟糕的12个月周期内，而未来五周内的两个关键日期将决定这一涨势是持续还是崩盘。

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以太坊 (CRYPTO:ETH) 在2026年9月14日的交易价格为 $2,499.38，30天内上涨了 32.9%，但自年初开盘价 $2,966.84 以来下跌了 15.8%，在所有主要代币中，其短期表现与长期表现之间的差距最大，因为2026年最好的30天表现正处于以太坊自2022年以来最糟糕的12个月之中。

ETH 的交易价格比其在2025年8月24日创下的 $4,953.73 纪录低 49.6%，而比特币 (CRYPTO:BTC) 的交易价格比其自身2025年10月创下的 $126,198 纪录低 38.4%，因此以太坊的跌幅比比特币深11个百分点。持有者面临的问题比任何价格目标都简单：这次反弹是否已经走得足够远，可以称之为复苏，还是仅仅是等待下一轮下跌的回抽？

以太坊的短期反弹掩盖了更大的12个月跌幅

以太坊30天的涨幅是由更广泛的宏观反弹、国债回购、空头挤压以及8月17日至21日期间 6.97 亿美元的以太坊 ETF 流入所推动的，这是自2025年10月以来最强劲的周度流入。ETH 从8月15日的每日收盘价 $1,880.94 攀升至8月21日的 $2,515.80，在不到一周的时间内将价格推出了 $1,900 的区间并站上 $2,500 以上。

12个月的跌势指向了不同的压力。在以太坊之上处理交易并将其结算回主网的 Layer-2 网络减少了以太坊基础层产生的费用。Glamsterdam 升级也面临多次推迟，而 Solana 则捕获了更多的现实世界资产发行，包括代币化债券和基金。

这使得以太坊在极其疲软的12个月表现背景下，出现了一个剧烈的短期反弹。8月的涨势显示了当流动性和头寸变得有利时 ETH 恢复得有多快，但长期下跌反映了关于费用产生、网络升级以及来自其他区块链竞争的悬而未决的问题。

为什么以太坊在 $2,499 仍有支撑

美国现货以太坊 ETF 在8月17日至21日期间吸引了 6.97 亿美元资金，其中 BlackRock 的 ETHA 以 5.37 亿美元领涨。五个交易日的流入均为正值，在价格从8月15日的 $1,880.94 每日收盘价攀升至8月21日的 $2,515.80 的同一周内，为 ETH 提供了稳定的买盘来源。

企业增持也增加了另一个需求来源。截至2026年9月14日，BitMine 持有 5.96 百万个 ETH，价值约 150 亿美元，此前已连续65周买入。其加密货币和现金持有总额已达到 158 亿美元。BitMine 主席 Tom Lee 也为以太坊设定了 $6,000 的目标价，尽管他在 Fundstrat 和 BitMine 的职位使他在 ETH 的表现中拥有财务利益。