MSCI 可能会在 11 月从全球指数中剔除 Strategy 和 Metaplanet

MSCI 已就相关提案咨询了市场参与者，并计划在 2026年11月指数审议中实施。如果获得通过，Strategy 和 Metaplanet 将在该次审议中从所有全球可投资市场指数 (Global Investable Market Indexes) 中剔除。 

使用拟议方法的 2026年5月回测显示，这两家比特币国库公司以及英国铀投资者 Yellow Cake 属于将被剔除之列。 

指数提供商 MSCI 在 9月30日之前仍在征求反馈意见，预计将在 10月16日左右宣布咨询结果。如果被采纳，可能会在 11月的下一次审议中实施，尽管 MSCI 警告称，咨询并不保证其任何或所有拟议的变更都会落实。 

更新后的规则比之前提议的 MSCI 规则更广泛，之前的规则允许加密货币特定阈值，仅限于数字资产公司的国库业务，但在投资者对简单的资产测试是否能区分营运公司和投资工具表示担忧后，该规则于 2月被取消。Strategy 曾称之前的 50% 数字资产阈值是武断的。 

该提案旨在对每个行业应用两阶段筛选，营运资产占总资产 50% 以上的发行方将自动通过筛选。 

低于该标准的公司的营运资产强度、支出、营运现金流、非营运公允价值变动以及对融资以增加资产的依赖程度将接受第二次评估。 

非营运公司是指触发这五项标准中任何四项或四项以上的任何公司。成员公司将受到较不严格标准的约束，如果它们未通过资格筛选，则只有在连续两次年度审议中均未通过后才会被排除。未能通过最新审议的新候选者将变得不合规。 

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在 5月的 MSCI 模拟中，Strategy、Yellow Cake 和 Metaplanet 被标记为剔除 —— 它们的自由流通调整后市值分别为 $23.93 billion、$1.81 billion 和 $654 million —— 而 SharpLink、Center Laboratories 和 Lydia Holding 将被列入公共观察名单，因为它们只有一个周期的不符合标准。 

如果这些股票从 MSCI 指数中移除，跟踪这些指数的被动基金可能会被迫抛售它们。MSCI 尚未提供抛售压力的估计值。 

在之前的加密货币国库咨询中，JPMorgan 估计，如果没有 Strategy，将产生 $2.8 billion 的被动抛售压力；此估计基于之前的计算方法，而非针对当前咨询的估计。 

与 8月的咨询不同，预计 11月将进行另一项变更。 

Strategy 仍然重仓持有 Bitcoin。Metaplanet 继续实施比特币国库战略。两家公司目前都尚未被移除。5月的模拟是使用给定数据的假设情景。 

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11月的实际结果将取决于 MSCI 是否采取行动，以及任何更新的公司文件和框架中的持续性测试。