Nvidia 财报前瞻：NVDA 股票能否打破自 2022 年以来最长的连跌纪录？

Nvidia 股价在承受着异常压力的情况下，进入了今年最受关注的财报发布期之一。NVDA 周五收于 $214.75，将其跌势延长至连续六个交易日：这是该股自 2022 年以来最长的连跌纪录。

从百分比来看，回撤仍然适中。Nvidia 较 8 月 13 日 $225.30 的收盘价下跌了约 4.7%，且大多数单日跌幅低于 1%。尽管如此，在 AI 股票于本月早些时候帮助提振了整个科技板块之后，持续的抛售依然引人注目。

盈利增长并非主要担忧

Nvidia 将于 8 月 26 日周三公布第二财季业绩。该公司在公布了创纪录的 $81.6 billion 第一财季营收后，预计第二财季营收约为 $91 billion，上下浮动 2%。

华尔街依然压倒性看好。TipRanks 追踪的分析师维持了“强力买入”的共识，而 Bank of America 维持了 $350 的目标价。这种乐观情绪与围绕对 Blackwell 的持续需求和即将推出的 Rubin 平台所构建的长期 Nvidia 预测一致。

然而，现在的预期已经足够高，以至于另一场超越预期的财报可能不会自动转化为股价上涨。Nvidia 已多次交出强劲的业绩，而投资者的注意力则转向了未来的支出、利润率以及 AI 基础设施繁荣的可持续性。

融资策略增加了新的风险

最新的担忧集中在 Nvidia 正在多么激进地帮助那些购买其硬件的生态系统进行融资。

8 月 10 日，该公司宣布与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 建立合作伙伴关系，旨在为 AI 基础设施动员超过 $500 billion 的第三方资本。

据 Reuters 报道，在 Nvidia 同意提供高达 $105 billion 的担保以支持 OpenAI 对俄亥俄州一个主要数据中心的 20 年租约后，审查有所加强。批评人士认为，Nvidia 帮助资助最终购买 Nvidia 系统的客户，这种安排增加了循环融资风险。

与此同时，该公司正在深入研究 AI 周边的物理瓶颈。Nvidia 周五披露了对 Cloverleaf Infrastructure 的少数股权投资，这是一家专注于为大型数据中心确保土地和电网电力的开发商。

这一策略反映了在 Nvidia 的 AI 扩张中已经显现出的更广泛转变：确保电力、场地和融资变得几乎与销售芯片一样重要。

因此，周三的报告面临着比单纯营收增长更高的门槛。投资者将寻找证据，证明 Nvidia 能够继续以非凡的速度扩张，而无需承担不成比例的财务风险来维持 AI 支出周期。