Robinhood Chain：免费 Gas 将于 9 月底结束 —— 其 Memecoins 的压力测试

Robinhood Chain 于 2026 年 7 月 1 日上线，主网发布时为从 Robinhood Wallet 发送的交易提供了为期 90 天的 Gas 返利（Arbitrum 记录了此次发布）。该窗口将于 9 月底关闭；crypto.news 将日期定在 9 月 29 日。此后，该链上的每笔交易都将再次以 ETH 支付网络费用。对于在这个链上奠定基调的模因币（memecoins）来说，这是第一次真正的压力测试。

该链已发展到何种规模

各项数据大幅增长。截至 9 月 17 日，锁仓价值约为 $929 million，24 小时 DEX 交易量约为 $1.54 billion，30 天交易量为 $39.1 billion，自发布以来的累计交易量约为 $67.4 billion（DefiLlama，2026 年 9 月 17 日数据）。9 月 13 日，单日交易量达到 $1.88 billion，据 Bloomingbit 统计，这超过了 Uniswap 总交易量的一半以上。

在费用方面，该链 24 小时收入约为 $7.8 million，30 天收入为 $303.6 million（DefiLlama）。9 月 2 日，该链单日收入为 $4.01 million，而同日 Solana 的收入为 $81,714（crypto.news，9 月 4 日）。任何将此解读为 Robinhood Chain 超越 Solana 的观点，都是在将受补贴的发布阶段与成熟网络进行对比。而这正是这个截止日期的意义所在。

为什么 Gas 费是决定性因素

大部分产生费用的活动并非通过 Robinhood 为其构建该链的代币化股票运行，而是通过模因币启动平台 Pons 和交易机器人运行（crypto.news）。Pons 在 7 天内收取了约 $35.0 million 的费用，30 天内收取了 $128.8 million，历史累计约 $151.3 million（DefiLlama，2026 年 9 月 17 日数据）。仅在 9 月 2 日一天，通过该平台创建的新代币就约为 25,000 个，而日平均水平约为 10,000 个（Bloomingbit，9 月 14 日）。

这种规模的运作依赖于极低的单次尝试成本。一旦每次发行和每次兑换再次需要支付 Gas 费，发行 20 个代币才中一个的策略成本将完全不同。此外，交易几乎不来自 Robinhood 应用本身：Bloomingbit 估计其在链上交易中的份额仅为 1% 到 2%。因此，补贴主要吸引的是外部用户，而这些用户除了数据之外没有理由留下来。

之后会发生什么尚无定论。对于有多少活动能持续下去，目前没有可靠的预测，任何人给出的数字都只是猜测。

对投资者的意义

在实践中重要的不是价格问题，而是流动性问题。年轻链上的模因币依赖于较浅的资金池。如果交易数量下降，这些资金池会变得更浅，报价与实际退出价格之间的差距（滑点）就会扩大。这几乎不会影响小额仓位，但会立即冲击大额仓位。