SEC 取消首个加密规则制定投票：加密监管为何陷入停滞

US Securities and Exchange Commission 本应在通过规则而非诉讼来治理数字资产的 90 年历史中迈出最大的一步。相反，在 August 13 晚上，它悄悄取消了会议。

投票原定于 Friday，August 14 at 10:00 a.m. ET。议程上有一项：Commission 是否应该发布一份发布稿，提议为某些涉及加密资产的投资合约建立量身定制的发行制度。该项目在整个行业中被称为 Regulation Crypto，现在处于没有日期的状态。

究竟取消了什么

该议程项目正式列为 Regulation Crypto Assets，分配给 SEC 的 Division of Corporation Finance。由 Chair Paul Atkins 领导下的三位共和党委员组成的 3 成员委员会原本预计将就该提案是否发布以征求公众意见进行投票。

Regulation Crypto 不是单一的规则。根据 Atkins 在今年早些时候预演的框架，它包含 three 个组成部分：

• 让早期加密项目在不触发完整证券注册的情况下筹集资金的 startup 豁免
• 涵盖为网络开发筹集的资金的 fundraising 豁免
• 为将网络去中心化并脱离管理控制的团队提供的 safe harbor

对于加密资产建设者来说，这种组合就是全部。这是在 US 融资与在离岸融资的区别。

SEC 的解释只有一句话。一位机构发言人表示，会议由于“不可预见的日程安排问题”而被改期，并将重新安排在以后的日期。由 Secretary Vanessa Countryman 签署的 Sunshine Act 取消通知完全没有给出更换日期。

为什么这不等同于撤回

在这里有必要保持准确性，因为许多反应比事实所证明的更激烈。

该提案在纸面上仍然有效。联邦监管审查系统将 SEC 的加密资产提案 RIN 3235-AN38 列为待审查。文本于 August 12（即计划会议前两天）收到，且没有法律截止日期。SEC 推迟了投票，而非废除了规则。

它所做的是移除了任何可见的时间表。在 August 10 以异常短的通知宣布会议，然后在 3 天后将其取消且没有重新安排，这不像是一个对自己的日程安排充满信心的机构的行为。

潜藏在这一切之下的 CLARITY Act 问题

这次取消之所以重要，主要是因为它所叠加的背景。

Digital Asset Market Clarity Act 一直是行业首选的永久框架路径。它在 July 2025 以 294 对 134 票在 House 获得通过，并在 May 2026 以 15 对 9 票在 Senate Banking Committee 获得通过。然后它停滞了。

Senate 在离开进行为期 5 周的 August 休会之前从未将其付诸全体表决。没有足够的时间进行全体辩论、修正案和 60 票的终结辩论门槛，而且关于道德条款和稳定币收益的未解决争端从未达成一致。终结辩论目前定于 September 15，即立法者返回后成熟。