SEC拟放宽ICO规则，但投资者需求疲软或限制融资规模

US Securities and Exchange Commission 正在着手放宽首次代币发行的规则，尽管目前尚不清楚这些变化是否会带来新鲜资本，因为自上一次 ICO 热潮以来，投资者的兴趣已大幅降温。

Bloomberg 在 August 27 报道称，SEC 本月发布的拟议加密代币发行豁免框架将允许符合条件的项目在无需进行完整证券注册的情况下公开销售代币。早期阶段项目每年最多可募集 $5 million，而较大项目最多可募集 $75 million。

该提案标志着 SEC 在 2017 ICO 热潮后的强硬监管立场发生了重大转变。但自那时以来，市场状况已发生显著变化。资金已转向 Bitcoin 等主要加密货币，以及永续合约和预测市场。自 2025 以来，加密风险投资公司的代币投资也大幅下降。

Dragonfly 的普通合伙人 Tom Schmidt 表示，如果该提案早几年出台会更有用。他补充说，CLARITY Act 旨在解决的市场结构问题现在比筹资更具紧迫性。

该行业也看到了该提案的价值，因为它可能减少监管的不确定性。SEC 的计划中包含一项条款，如果发行方完成了其承诺的开发和管理活动，或永久停止这些活动，则在代币销售时形成的投资合同关系将被允许终止。

GSR 的研究分析师 Carlos Guzman 表示，2026 的 ICO 与 2018 不同。仅凭一份白皮书和一个想法就能筹集资金的时代已经结束。